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저자정보
신민식 (경북대학교) 신찬식 (경북대학교) 김병수 (경북대학교) 김지영 (경북대학교)
저널정보
한국기술혁신학회 기술혁신학회지 기술혁신학회지 제12권 제2호
발행연도
2009.6
수록면
360 - 387 (28page)

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본 연구는 한국거래소의 코스닥시장에 상장된 혁신형 중소기업을 대상으로 내부자금조달과 R&D 투자간의 관계를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다.
코스닥시장의 벤처기업은 일반기업보다 R&D 투자 비율이 훨씬 높은데도 불구하고, 일반기업과 달리 내부자금조달이 R&D 투자에 영향을 미치지 않는다. 이러한 현상은 코스닥기업이 벤처기업으로 선정되면, 내부자금조달에 의존하는 대신에 정책적 금융지원을 통해 R&D 투자에 열중할 수 있기 때문이다. 내부자금조달은 비혁신형 코스닥기업보다 혁신형 코스닥기업의 R&D 투자에 더 큰 영향을 미친다. 따라서 혁신형 코스닥기업은 외부자금조달이 제약되는 상황에서도 내부자금조달에 의존하여 R&D 투자를 적극 수행한다고 할 수 있다. 내부자금조달은 R&D 투자 항목 중에서 비용처리 R&D 투자보다 자산처리 R&D 투자에 더 큰 영향을 미친다. 이는 혁신형 코스닥기업이 무형자산으로 처리되는 ‘자산처리 R&D 투자’를 비용으로 처리되는 ‘비용처리 R&D 투자’보다 더 중요시한다는 증거가 된다. 그리고 내부자금조달은 혁신형 코스닥기업 중에서 고-신용평점기업보다 저-신용평점기업의 R&D 투자에 더 큰 영향을 미친다. 이는 혁신형 코스닥기업이 비대칭정보 외에 저-신용평점으로 인한 재무적 제약이 클수록 R&D 투자자금을 내부자금조달에 의존할 가능성이 더 크다는 증거가 된다.
#내부자금조달 #R& #D 투자 #잉여현금흐름 #신용평점 #재무적 제약 #internal financing #R& #D investment #free cash flows #credit ratings #financial constraints

목차

국문요약
ABSTRACT
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 분석모형
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌

참고문헌 (61)

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