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한국로고스경영학회 한국로고스경영학회 학술발표대회논문집 한국로고스경영학회 2009년 춘계학술발표대회
발행연도
2009.5
수록면
295 - 310 (16page)

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외환위기 이전에는 회사채가 대부분 보증사채의 형태로 발행이 되었으나, 그 이후부터는 무보증사채의 비중이 회사채발행의 대부분을 차지하게 되었다. 외환위기 이전에는 보증채권 중심으로 채권발행이 이루어져 신용등급은 투자자에게 참고적 정보로 이용되어 왔으나, 1998년부터 발행된 무보증채권 발행으로 인해 신용등급의 중요성은 강조되어 특히 코스닥 상장기업의 경우 정보가 부족하여 신용등급변경에 대한 정보가 투자자에게 효용성이 클 것으로 예상하여 신용등급변경 공시에 대한 정보효과를 검증하는데 그 의의가 있다. 본 연구에서는 2002년부터 2008년까지 코스닥 시장에서 신용등급변경 공사를 한 기업을 추출하여 이들 기업의 공시일을 전후하여 주식수익률에 어떤 변화가 있는지 사건연구를 통해 실증 분석하였다. 실증분석결과 신용등급변경 공시 이전에 이와 관련된 정보를 반영하여 신용등급 상승의 경우 정(+), 신용등급 하락의 경우 부(-)의 유의한 시장반응을 하였다. 신용등급변경 공시에 대한 사전 정보 반영에 대한 내용을 살펴보기 위해 사건일 전후 3개월 동안의 평균차이 검증을 실시한 결과 비유의적인 결과를 보였다. 이는 연구기간 동안의 코스닥 상장기업의 신용등급변경 공시에 대한 정보효과가 나타나지 않는 것으로 분석되었다.
#코스닥 시장 #신용등급변경 #정보효과 #비정상수익률 #KOSDAQ Market #credit-rating change #Effect of information #Abnormal return

목차

〈요약〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 요약 및 결론
〈참고문헌〉

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