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This study is to explore whether the relationship among financial markets changed according to capital market liberalization (especially after the foreign currency crisis). For this study, data analysis was conducted through cointegration, vector error correction model(VECM), impulse response function, variance decomposition, etc. In study results, it was found that dynamic relationships among domestic stock price index, domestic interest rate and won/dollar exchange rate were changed after the foreign currency crisis. The long-term relationship between stock price index and interest rate was changed from negative to positive after the foreign currency crisis. It may be resulted from the fact that asset substitutability between stock and bond was increased since stock investment became popularized. The long-term relationship between stock price index and exchange rate was also changed from negative to positive after the foreign currency crisis. The reason may come from the increased dependency of domestic economy on foreign export. After the foreign currency crisis, foreign financial factors has increasingly affected on Korean financial markets including stock, bond, and foreign currency markets. Specifically, the effect of US financial market on Korean stock and bond markets was significantly increased while the effect of Japanese market was little. However, won/dollar exchange rate shows its tendency following yen/dollar exchange rate.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 금융변수간의 이론적 관계
Ⅲ. 실증분석 자료 및 분석방법
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결언
참고문헌
ABSTRACT
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