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This study investigates the impact of foreign divestment announcements on firm value and examines the determinants of explaining the difference in these valuation effects. In order to these purpose, the paper analyse a sample of 51 foreign divestment by Kosdaq-listed firms during 2001-2008.
The main results and implications of this study are as follows. Significantly negative abnormal returns are observed during short-terms and mid-term periods after announcement date, suggesting that the valuation effects of foreign divestment of Korea firms are negative on firm value in contrast with findings in developed countries.
As for the determinants of market response, valuation effects vary depending on the motive of divestment (financial objective versus others), divestment region (developed countries versus developing countries) and degree of foreign involvement). Specifically, valuation effects are also more negative for financial purpose than others. Valuation effects are more unfavorable for foreign divestment in developing countries compared to developed countries. Valuation effects are negatively related to the degree of foreign involvement of parent companies.
The main results and implications of this study are as follows. Significantly negative abnormal returns are observed during short-terms and mid-term periods after announcement date, suggesting that the valuation effects of foreign divestment of Korea firms are negative on firm value in contrast with findings in developed countries.
As for the determinants of market response, valuation effects vary depending on the motive of divestment (financial objective versus others), divestment region (developed countries versus developing countries) and degree of foreign involvement). Specifically, valuation effects are also more negative for financial purpose than others. Valuation effects are more unfavorable for foreign divestment in developing countries compared to developed countries. Valuation effects are negatively related to the degree of foreign involvement of parent companies.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 연구가설
Ⅲ. 표본 및 연구방법
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론 및 시사점
참고문헌
Abstract
참고문헌 (32)
참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김정재 / 2006 / 시장효율성과 회계수치의 가치관련성-거래소기업과 코스닥기업의 비교- / 경영연구 21 (4) : 127 ~ 150
2. [학술지(정기간행물)] - 김찬웅 / 1997 / 사건연구에서의 주식성과 측정 / 증권학회지 20 : 301 ~ 326
7. [학술지(정기간행물)] - 설원식 / 2009 / 해외투자철수와 기업가치: 국내기업의 해외 타법인 지분처분 공시를 중심으로 / 대한경영학회지 22 (4) : 2139 ~ 2158
9. [학술지(정기간행물)] - 유승훈 / 1999 / 韓國企業의 海外投資撤收가 株主富에 미치는 影響 / 재무관리논총 5 (1) : 49 ~ 74
10. [학위논문] - 정완길 / 2001 / 우리나라 기업의 해외투자철수에 관한 연구 / 박사 / 홍익대
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9. [학술지(정기간행물)] - 유승훈 / 1999 / 韓國企業의 海外投資撤收가 株主富에 미치는 影響 / 재무관리논총 5 (1) : 49 ~ 74
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