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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
문은형 (조선대학교) 양채열 (전남대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제23권 제2호
발행연도
2010.4
수록면
1,001 - 1,028 (28page)

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본 연구는 5% 이상 지분을 보유한 외국인 투자자가 모니터링의 주체로서 대리인 문제를 완화하고, 외부 지배구조의 구성 요인으로서 지배구조를 개선하는 지에 대해 검증한 것이다. 외국인 주주행동주의 행태를 간접적으로 확인해 보기 위해서는 필연적으로 기업 경영에 적극적으로 통제하고 관여할 수 있는 의결권이 있는 투자자. 즉, 경영참여 목적으로 5% 이상 지분을 보유한 외국인이 효과적인 감시 주체로서의 역할을 충실히 이행하는지 여부부터 살펴보아야 한다. 이를 위해 다양한 대리인 비용 측정 변수를 이용하여 분석한 결과, 경영참여목적으로 5% 이상 지분을 보유한 외국인이 대리인 비용을 감소시킨다고 볼 근거가 적어 경영자를 통제하는 모니터링 역할을 효과적으로 하지 못하고 있다는 점을 확인하였다. 본 논문에서는 추가적인 대리인 비용의 대용변수로서 지배구조 개선 변수를 활용하였다. 그 결과 5% 이상 경영참여로 지분을 보유한 외국인투자자 뿐만 아니라 5% 이상 단순투자목적으로 지분을 보유한 외국인투자자 또한 타깃기업의 기업 지배구조를 개선하는 점을 발견하였다. 그러나 재무적 투자자가 경영참여로 지분을 보유한 경우에는 지배구조를 개선시키지 못하였다. 이는 외국인 대량보유자가 경영참여라는 본연의 투자목적을 이행하지 않았다는 결과이다. 특히 본 논문에서는 경영참여 투자자 중 보유목적을 전환한 switcher의 모니터링 역할을 검증하였다. switcher는 타깃기업의 대리인 비용을 감소시키지 못하며, 기업지배구조 또한 개선시키지 못하는 결과를 확인하였다. 연구 분석 결론은 경영참여 목적으로 지분을 5% 이상 보유한 외국인 투자자가 국내 기업에서 효과적인 감시 주체로서의 역할을 이행하지 못했다는 사실을 발견할 수 있었다.
#주주행동주의 #외국인 대량보유자 #모니터링 #대리인 비용 #기업지배구조 #Shareholder activism #Foreign outside blockholder #Monitoring #Agency cost #Corporate governance

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 고찰
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (1)

참고문헌 신청
박헌준, 신현한, 최완수. 한국기업의 대리인비용과 기업가치. 경영학연구. 2004 dbpia

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