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Fama and French (1993)가 시장위험, SMB, 그리고 HML 등의 3요인이 전통적인 자본자산가격결정모형(CAPM)보다 주식의 기대수익률을 더 잘 설명한다는 실증적 증거를 발표한 이후, 횡단면 상에서 주식수익률의 움직임을 설명하는 체계적 위험요인을 모색하려는 연구가 계속되어 왔다. 본 연구에서는 이러한 연구 동향에 따라 한국 주식시장에서 Fama and French(1993)의 3요인을 대체할 수 있는 체계적 위험요인이 존재하는지 여부에 대해 Chen, Novy-Marx, and Zhang(2010)의 방법론을 따라 실증분석을 실시하였다. 실증분석 결과, 본 연구에서는 Fama and French(1993)의 3요인모형이 Chen, Novy-Marx, and Zhang(2010)의 모형보다 한국 주식시장에서 더 높은 설명력을 갖고 있음을 발견하였다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구모형의 설계
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (17)
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1. [학술지(정기간행물)] - 감형규 / 1997 / 기본적 변수와 주식수익률의 관계에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 14 (2) : 21 ~ 55
2. [학술지(정기간행물)] - 김규영 / 2001 / 한국 주식시장에서 기대수익률의 결정요인은 무엇인가 / 증권학회지 28 : 57 ~ 85
3. [학술지(정기간행물)] - 윤상용 / 2009 / 한국 주식시장에서 유동성 요인을 포함한 3요인 모형의 설명력에 관한 연구 / 재무연구 22 (1) : 1 ~ 44
4. [학술지(정기간행물)] - Ang, Andrew / 2007 / CAPM over the long run: 1926-2001 / Journal of Empirical Finance 14 : 1 ~ 40
5. [보고서] - Chen, L / 2010 / An Alternative Three-Factor Model
2. [학술지(정기간행물)] - 김규영 / 2001 / 한국 주식시장에서 기대수익률의 결정요인은 무엇인가 / 증권학회지 28 : 57 ~ 85
3. [학술지(정기간행물)] - 윤상용 / 2009 / 한국 주식시장에서 유동성 요인을 포함한 3요인 모형의 설명력에 관한 연구 / 재무연구 22 (1) : 1 ~ 44
4. [학술지(정기간행물)] - Ang, Andrew / 2007 / CAPM over the long run: 1926-2001 / Journal of Empirical Finance 14 : 1 ~ 40
5. [보고서] - Chen, L / 2010 / An Alternative Three-Factor Model
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