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학술저널
저자정보
김병곤 (창원대학교) 김동욱 (창원대학교) 이종진 (창원대학교) 권정욱 (창원대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제20권 제1호
발행연도
2007.2
수록면
113 - 139 (27page)

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본 연구는 외환위기 회복 이후기간을 대상으로 대리인문제가 배당정책에 미치는 영향을 분석하기 위하여 내부지분율과 배당률간의 관계를 패널자료분석법을 이용하여 검증하였다.
연구결과는 첫째, 내부지분율이 기업의 배당정책에 영향을 미치고, 배당정책과 내부지분율간에는 강한 U字형 비선형관계가 존재하는 것으로 나타났다. 내부지분율 45.5%이하의 구간에서는 내부지분율이 증가하면 배당률이 감소하는 이해일치가설이 성립되는 것으로 분석되었고, 그 이상의 구간에서는 내부지분율의 증가에 따라 배당률이 증가하여 경영자안주가설이 성립함을 알 수 있었다.
둘째, 분석자료가 가지고 있는 횡단면-시계열적 특성을 반영하지 않은 분석방법을 사용하는 경우에는 분석결과에 큰 차이를 가져올 수 있음을 알 수 있었다. 확률효과모형이나 OLS모형을 이용한 분석에서는 내부지분율과 배당률간에 유의한 영향관계를 발견할 수 없었지만, 고정효과모형을 이용한 분석에서는 2차형 비선형관계가 존재하는 것으로 나타났다. 따라서 향후 연구에 있어서 횡단면-시계열자료를 이용하여 분석하는 경우 자료의 특성을 맞게 방법론을 신중히 선택할 필요가 있음을 알 수 있었다.
#배당정책 #대리인문제 #이해일치가설 #경영자안주가설 #패널자료분석 #dividend policy #agency problems #interest convergence hypothesis #managerial entrenchment hypothesis #panel data

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 실증분석의 설계
Ⅴ. 실증분석 결과
Ⅵ. 결론
참고문헌
Abstract

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