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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
신동백 (강원대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제22권 제2호
발행연도
2009.4
수록면
817 - 840 (24page)

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본연구의 목적은 세계 주식시장에서 일반화 된 현상으로 받아들여지는 동조화에 관한 연구를 바탕으로 미국증시가 아시아 주요국의 증시에 미치는 영향에 대해 살펴보고, 특히 어느 나라가 미국중시와 밀접한 관련이 있는지, 또한 Dow지수와 S&P500지수 중 어떤 주가지수가 아시아 주식시장에 영향을 많이 미치고 있는지 살펴보는데 있다. 전 세계적으로 각 국가들은 무역자유화와 자본자유화, FTA 등을 통하여 경제통합이 급속히 진전되고 있다. 자본이동의 자유화가 확대됨에 따라 각국의 금융시장의 글로벌화가 진전되고 금융시장의 가격변동이 같은 움직임을 보이는 동조화 현상이 두드러지게 되었다. 이러한 세계 경제의 통합화가 심화됨에 따라 개별 기업들의 주가가 전 세계에서 발생하는 다양한 정보가 반영되어 결정되면서 각 국가들의 주가지수가 같은 움직임을 갖게 되었다. 특히 미국은 세계 결제의 지표역할을 하면서 세계 금융시장의 움직임을 거의 대변하고 있다. 미국의 경제가 앞으로 높은 경제성장율을 유지하느냐, 못하느냐의 여부가 향후 세계 경제 움직임을 좌우할 수 있는 요인으로 부각되었다. 이러한 현상을 보이는 이유는 세계금융시장의 불안이 계속 되면서 투자자들이 미국을 주시하지 않을 수 없게 되어, 미국의 주가가 상승하면 전 세계 투자자들의 심리도 안정되고, 반대로 미국의 주가가 하락하면 전 세계 투자자들의 심리도 위축되는 효과가 나타나고 있다. 본 논문은 2003년 1월부터 2006년 1월까지의 일별자료, 주간자료, 월간자료를 사용하여 각 기 간별로 구분하여 분석 하였다. 선택변수로는 미국의 Dow지수, S&P500지수, 아시아 지수로는 호주지수 (All Ordinaries Price), 항생지수(홍콩), Taiex지수(대만), SET지수(태국). STI 지수 (싱가폴), JAKARTA지수 (인도네시아), Manila지수 (필리핀), 그리고 KOSPI지수(한국)로서 총 9개국의 증시를 분석하였다. 자료는 한국은행, 한국증권거래소, 통계청의 자료를 사용하였다. 분석방법은 단위근검정, 공적분검정을 통해 통계분석방법을 결정하여 VAR과 VECM을 통해 그랜져인과관계검정, 충격반응테스트, 분산분해분석을 실시하였다. 본 논문의 결과를 통하여 아시아 주요 국가의 주가지수가 미국의 S&P500지수보다는 DOW지수의 영향을 많이 받는다는 것을 알 수 있었다. 일반적으로 모든 미국중시의 변화에 따라 아시아 주요국의 증시가 많이 움직이고 있다고 믿어왔지만, DOW지수가 직접적인 영향을 많이 줄 뿐 S&P500지수는 별다른 영향을 주지 않고 있음을 알 수 있었다.
#동조화현상 #단위근검정 #공적분검정 #VAR #VECM #그랜져인과관계 #충격반응테스트분산분해분석 #Co-Movement #Unit Root #Granger Casuality #Impulse Response #Variance Decomposition

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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