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본 연구는 2010년 4월 17일부터 2010년 8월 17일까지를 표본기간으로 일별데이터를 사용하여 한·중 현·선물시장 간의 동태적 영향관계에 대해서 그랜저 인과관계분석, 충격반응함수분석, 분산분해분석을 통해 수행하였으며 그 결과는 다음과 같다.
홍콩H는 한국의 현·선물을 모두 단일방향으로 선도하여 예측력을 보였으나, 중국시장은 현·선물 모두 자국시장 간에도 그리고 타국시장과도 예측력을 보이지 않았다. 홍콩H수익률 한 단위 변화에 대해서 KOSPI200수익률과 KOSPI200선물수익률은 모두 양(+)의 반응을 보였으며 그 충격은 2일 정도 지속되는 것으로 추론되었다. 또한 KOSPI200 선물수익률 한 단위 변화에 대해서 KOSPI200수익률도 즉각 양(+)의 반응을 1일 정도 지속하였다. KOSPI200 수익률과 KOSPI200 선물수익률의 변화 중 자기 자신의 변동이외에 홍콩시장에 의해 많이 설명되고 있는 것으로 나타났다.
따라서 전체적으로 볼 때, 선진금융시스템을 갖추고 글로벌 화된 한국과 홍콩의 시장은 선도관계를 나타냄으로써 동태적 영향관계를 나타내었고, 특히 한국의 선물시장은 가격발견 측면에서 제기능을 수행하고 있음을 알 수 있었다. 하지만 중국시장은 자국 내 시장 간이나 타국시장과도 정보의 공유가 없어 아직까지는 정보효율성 측면에서는 비효율적인 시장으로 추론된다.
홍콩H는 한국의 현·선물을 모두 단일방향으로 선도하여 예측력을 보였으나, 중국시장은 현·선물 모두 자국시장 간에도 그리고 타국시장과도 예측력을 보이지 않았다. 홍콩H수익률 한 단위 변화에 대해서 KOSPI200수익률과 KOSPI200선물수익률은 모두 양(+)의 반응을 보였으며 그 충격은 2일 정도 지속되는 것으로 추론되었다. 또한 KOSPI200 선물수익률 한 단위 변화에 대해서 KOSPI200수익률도 즉각 양(+)의 반응을 1일 정도 지속하였다. KOSPI200 수익률과 KOSPI200 선물수익률의 변화 중 자기 자신의 변동이외에 홍콩시장에 의해 많이 설명되고 있는 것으로 나타났다.
따라서 전체적으로 볼 때, 선진금융시스템을 갖추고 글로벌 화된 한국과 홍콩의 시장은 선도관계를 나타냄으로써 동태적 영향관계를 나타내었고, 특히 한국의 선물시장은 가격발견 측면에서 제기능을 수행하고 있음을 알 수 있었다. 하지만 중국시장은 자국 내 시장 간이나 타국시장과도 정보의 공유가 없어 아직까지는 정보효율성 측면에서는 비효율적인 시장으로 추론된다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 중국자본시장 개요
Ⅲ. 연구모형
Ⅳ. 데이터 및 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (18)
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1. [학술지(정기간행물)] - 김경원 / 2006 / 한국주식시장과 중국주식시장의 정보이전효과 연구 / 국제경영연구 17 (4) : 31 ~ 49
2. [단행본] - 김명직 / 2002 / 금융시계열분석 / 경문사
3. [학술지(정기간행물)] - 김인무 / 2001 / 한국, 일본, 미국 주식시장의 정보전달 : KOSDAQ, JASDAQ, NASDAQ과 거 래소시장을 중심으로 / 증권학회지 (28) : 481 ~ 513
4. [학술지(정기간행물)] - 김태혁 / 2009 / 시간가변 상관관계를 이용한 아시아 주식시장간의 동조화와 분산투자효과에 대한 연구 / 金融工學硏究 8 (3) : 1 ~ 24
5. [학술지(정기간행물)] - 문규현 / 2003 / 아시아-태평양지역국가들의 상호의존성 / 재무관리연구 20 (2) : 6 ~ 180
2. [단행본] - 김명직 / 2002 / 금융시계열분석 / 경문사
3. [학술지(정기간행물)] - 김인무 / 2001 / 한국, 일본, 미국 주식시장의 정보전달 : KOSDAQ, JASDAQ, NASDAQ과 거 래소시장을 중심으로 / 증권학회지 (28) : 481 ~ 513
4. [학술지(정기간행물)] - 김태혁 / 2009 / 시간가변 상관관계를 이용한 아시아 주식시장간의 동조화와 분산투자효과에 대한 연구 / 金融工學硏究 8 (3) : 1 ~ 24
5. [학술지(정기간행물)] - 문규현 / 2003 / 아시아-태평양지역국가들의 상호의존성 / 재무관리연구 20 (2) : 6 ~ 180
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