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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김진우 (부산대학교) 이종용 (강원대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제24권 제5호
발행연도
2011.10
수록면
2,649 - 2,670 (22page)

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본 연구에서는 상장직전 연구개발투자비(R&D) 정보를 정보비대칭에 관한 대용치로 사용해서 기업의 R&D투자가 신규공모주의 상장 초기성과와 장기성과에 미치는 효과를 분석하였다.
2000년부터 2008년까지 코스닥시장에 상장한 733개 기업의 R&D투자와 상장 이후의 주식수익률을 이용하여 실증 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 공모가격 대비 상장일 종가로 측정한 상장일 수익률(시장조정 수익률)은 49.71%(49.93%)로 신규공모주의 저평가현상이 지속적으로 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 상장 직전연도의 R&D투자비율을 기준으로 신규공모주들을 분류하여 상장일 수익률을 비교한 결과, R&D투자가 높았던 신규공모주 포트폴리오의 상장일 수익률(시장조정 수익률)은 54.97%(55.29%)로 R&D투자가 없었거나 낮았던 신규공모주 포트폴리오에 비해 7.56%와 8.93% 정도의 유의한 차이를 가지는 것으로 나타났다. 셋째 상장 직전의 R&D투자는 신규공모주의 장기성과에도 유의한 효과를 미쳐서 R&D투자가 높았던 신규공모주 포트폴리오가 R&D투자가 낮았던 포트폴리오에 비해 상장 후 36개월까지의 누적초과수익률이 10%∼20% 정도 높은 것으로 분석되었다. 이와 같은 연구결과는 정보비대칭이 신규공모주의 상장초기의 고성과 및 장기 저성과를 포함한 신규공모주 이상현상에 중요한 발생 원인이 됨을 시사하고 있다.
#신규공모주 이상현상 #정보비대칭 #R& #D투자 #저가발행 #장기저성과 #IPO Anomalies #Underpricing #Long-Term Under-Performance R& #D Investment #Informational Asymmetry

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 분석대상표본
Ⅲ. 상장 초기 수익률
Ⅳ. 장기성과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (27)

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1. [학술지(정기간행물)] - 강효석 / 2001 / 벤처기업의 R&D투자비가 IPO수익률에 미치는 영향 / 재무연구 14 (2) : 251 ~ 279 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2000 / 증권발행기업의 장단기성과에 관한 연구 / 증권학회지 27 (1) : 439 ~ 476 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 고종권 / 2008 / 재무이익-세무이익의 일치성에 따른 이익구성요소의 지속성과 시장반응 / 회계학연구 33 (3) : 141 ~ 188 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 김진우 / 2010 / 이익조정행위가 신규공모주 장기성과에 미치는 효과 / 산업경제연구 23 (1) : 357 ~ 384 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 김현아 / 2010 / 낙관적 투자자의 기대가 핫마켓상황 IPO 시장의 이상현상에 미치는 영향력 검증 / 재무관리연구 27 (2) : 1 ~ 33 google schola

이 논문의 저자 정보

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