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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2011.10
- 수록면
- 3,119 - 3,147 (29page)
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본 연구는 우리나라 상장기업을 대상으로 기업지배구조를 고려하여 부채의 통제효과 가설이 성립하는지 살펴보았다. 본 연구에서는 대리인 갈등의 크기를 기업지배구조지수로 측정하여 잉여현금흐름과 관련된 대리인 문제를 해결하는 방안으로서 부채사용이 유용한지 분석하고 시사점을 제시하였다.
주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 기업지배구조는 통계적으로 유의하게 단기부채조정에 양(+)의 영향, 총부채비율에는 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 기업지배구조가 양호할수록, 외국인보유율, 대주주보유율, 배당수익률이 높을수록 통제수단으로서 단기부채를 조달하여 투자를 진행하고 배당은 잉여현금으로 지급한다는 것으로 해석된다. 둘째, 수익성과 부채와의 관계에서 t-1기 수익성은 통계적으로 유의하게 단기부채조정에 양(+)의 영향, 총부채비율에는 모두 음(-)의 영향을 미치는것으로 나타났다. 즉 t-1시점에 수익률 증가로 잉여현금이 증가되면 통제수단으로서 t시점 투자는 단기부채로 조달하고 총부채비율은 미래 불확실성에 대비하여 감소시킨다는 부채의 동태적 조정 특성을 실증하였다. 셋째, 수익성과 기업지배구조와의 교호작용은 통계적으로 유의하게 단기부채조정에는 양(+)의 영향, 총부채비율에는 음(-)의 관계로 나타났다. 이는 기업지배구조가 양호하고, 잉여현금이 증가하면 대리인비용 감소를 위한 통제수단으로서 단기부채는 증가시키고 총부채비율은 감소시킨다는 것을 시사하고 있다.
주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 기업지배구조는 통계적으로 유의하게 단기부채조정에 양(+)의 영향, 총부채비율에는 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 기업지배구조가 양호할수록, 외국인보유율, 대주주보유율, 배당수익률이 높을수록 통제수단으로서 단기부채를 조달하여 투자를 진행하고 배당은 잉여현금으로 지급한다는 것으로 해석된다. 둘째, 수익성과 부채와의 관계에서 t-1기 수익성은 통계적으로 유의하게 단기부채조정에 양(+)의 영향, 총부채비율에는 모두 음(-)의 영향을 미치는것으로 나타났다. 즉 t-1시점에 수익률 증가로 잉여현금이 증가되면 통제수단으로서 t시점 투자는 단기부채로 조달하고 총부채비율은 미래 불확실성에 대비하여 감소시킨다는 부채의 동태적 조정 특성을 실증하였다. 셋째, 수익성과 기업지배구조와의 교호작용은 통계적으로 유의하게 단기부채조정에는 양(+)의 영향, 총부채비율에는 음(-)의 관계로 나타났다. 이는 기업지배구조가 양호하고, 잉여현금이 증가하면 대리인비용 감소를 위한 통제수단으로서 단기부채는 증가시키고 총부채비율은 감소시킨다는 것을 시사하고 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (3)
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