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현금흐름의 개별적 정보가치를 평가하기 위하여 영업활동, 재무활동, 투자활동의 현금흐름이 주가수익률에 미치는 영향을 다변량회귀분석을 통하여 실증분석하였다. 각각의 현금흐름 정보는 현금흐름표상의 실제자료를 이용하였으며, 표본은 2000년부터 2008년까지의 기업을 대상으로 하였다.
분석결과, 영업활동으로 인한 현금흐름은 주가수익률에 양(+)의 관련성을 미치는 것으로 나타났다. 통계적으로 유의하지 아니한 결과가 선행연구들과 차이를 보이는데 이는 기간과 표본의 차이로 보여진다.
투자활동으로 인한 현금흐름은 통계적으로도 유의성을 가지고 있으며 주가수익률에 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 기업을 계속적으로 유지, 성장, 발전시키기 위한 활동이 투자활동인데 이러한 기업의 투자활동으로 인한 효과는 일정기간 이후에 실현이 되는 것이라서 유형자산 취득 등의 현금의 유출과 대여금등의 현금유입 등의 정보가 현재의 투자자들에게 영향을 미치고 시장에 반영되어 지는 것으로 보여진다.
재무활동으로 인한 현금흐름도 통계적으로 유의하였으며 주가수익률에 양(+)의 관련성을 미치는 것으로 나타났다. 신주발행이나 배당금지급등의 재무활동으로 인한 현금흐름이 주식가격에 영향을 주고 있음을 보여주고 있는 것으로 재무활동으로 인한 현금흐름도 회계정보로서 유용성을 보여준다.
분석결과, 영업활동으로 인한 현금흐름은 주가수익률에 양(+)의 관련성을 미치는 것으로 나타났다. 통계적으로 유의하지 아니한 결과가 선행연구들과 차이를 보이는데 이는 기간과 표본의 차이로 보여진다.
투자활동으로 인한 현금흐름은 통계적으로도 유의성을 가지고 있으며 주가수익률에 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 기업을 계속적으로 유지, 성장, 발전시키기 위한 활동이 투자활동인데 이러한 기업의 투자활동으로 인한 효과는 일정기간 이후에 실현이 되는 것이라서 유형자산 취득 등의 현금의 유출과 대여금등의 현금유입 등의 정보가 현재의 투자자들에게 영향을 미치고 시장에 반영되어 지는 것으로 보여진다.
재무활동으로 인한 현금흐름도 통계적으로 유의하였으며 주가수익률에 양(+)의 관련성을 미치는 것으로 나타났다. 신주발행이나 배당금지급등의 재무활동으로 인한 현금흐름이 주식가격에 영향을 주고 있음을 보여주고 있는 것으로 재무활동으로 인한 현금흐름도 회계정보로서 유용성을 보여준다.
목차
국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 선행연구 검토
Ⅱ. 가설설정 및 연구모형
Ⅲ. 실증분석 결과
Ⅳ. 결론
참고문헌
참고문헌 (22)
참고문헌 신청
1. [단행본] - 권수영 / 2003 / 자본시장에서의 회계정보유용성 / 신영사 : 255 ~
2. [학술지(정기간행물)] - 백원선 / 2001 / 주식수익률과 기업성과측정정치간의 관계: 영업현금흐름, 당기순이익, 초과이익, 잉여현금흐름 및 경제적 부가가치의 상대적 정보내용 비교 / 회계학연구 26 (2) : 67 ~ 87
3. [학술지(정기간행물)] - 심규영 / 2007 / 현금흐름정보의 효율성에 대한 실증적 연구 / 생산성논집 21 (1) : 51 ~ 77
4. [학술지(정기간행물)] - 이호갑 / 2001 / 기업성과측정치로서 회계이익과 현금흐름의 상대적 우월성. / 회계연구 6 (2) : 205 ~ 222
5. [학위논문] - 임선규 / 2000 / 회계이익과 현금흐름정보의 유용성에 관한 연구 / 석사 / 광운대학교 대학원
2. [학술지(정기간행물)] - 백원선 / 2001 / 주식수익률과 기업성과측정정치간의 관계: 영업현금흐름, 당기순이익, 초과이익, 잉여현금흐름 및 경제적 부가가치의 상대적 정보내용 비교 / 회계학연구 26 (2) : 67 ~ 87
3. [학술지(정기간행물)] - 심규영 / 2007 / 현금흐름정보의 효율성에 대한 실증적 연구 / 생산성논집 21 (1) : 51 ~ 77
4. [학술지(정기간행물)] - 이호갑 / 2001 / 기업성과측정치로서 회계이익과 현금흐름의 상대적 우월성. / 회계연구 6 (2) : 205 ~ 222
5. [학위논문] - 임선규 / 2000 / 회계이익과 현금흐름정보의 유용성에 관한 연구 / 석사 / 광운대학교 대학원
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