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경영자의 이익조정은 크게 발생액에 의한 이익조정(Accrual-Based Earnings Management, 이하 AM)과 실제 경영활동에 의한 이익조정(Real-Based Earnings Management, 이하 실제 이익조정, RM)으로 나누어 볼 수 있다. Dechow and Skinner(2000)에 따르면, AM은 동일한 경제적 사건에 대하여 회계처리 변경 또는 추정의 변경을 통해 이익의 귀속시기를 조정함으로서 보고이익을 증가시키는 이익조정이다. 한편, RM은 실제 경영활동에 충당되는 비용을 감소시키거나 매출액을 증가시킴으로서 보고이익을 증가시키는 이익조정이다. 이익의 귀속시기를 조정하는 AM에 비해 기업의 경영활동에 변화에 통한 RM은 기업의 수익구조 자체를 변형시킬 수 있기 때문에 일시적 사건이 아닌 지속성을 갖는 사건이며, 미래성과 예측 및 실현 가능성에 악영향을 미칠 수 있다.
본 연구의 목적은 첫 번째, RM과 미래성과 및 이익예측치 간의 관계를 검증하는 것이고 두 번째, RM으로 인한 자본시장의 반응을 검증하는 것이다. 본 연구에서는 경영자의 RM을 3가지 측정치(영업현금흐름 관련 RM, 생산원가 관련 RM 및 판매관리비 관련 RM)의 통합 성과대응치로 추정하여 검증한다.
분석결과 당기의 실제 이익조정이 증가 될수록 미래성과가 감소하며, 이익, 현금흐름 및 발생액의 예측가치가 하락되는 것으로 관찰된다. 또한 자본시장에서 실제 이익조정에 따른 이익, 현금흐름 및 발생액의 예측가치 감소를 과대평가하는 것으로 관찰되었다.
본 연구는 실제 경영활동을 통한 이익조정과 미래성과, 이익의 예측가치 및 자본시장의 관련성을 검증함으로써 투자자, 재무분석가 등 자본시장 참여자에게 유용한 정보로써 그 역할이 존재할 것으로 기대된다.
본 연구의 목적은 첫 번째, RM과 미래성과 및 이익예측치 간의 관계를 검증하는 것이고 두 번째, RM으로 인한 자본시장의 반응을 검증하는 것이다. 본 연구에서는 경영자의 RM을 3가지 측정치(영업현금흐름 관련 RM, 생산원가 관련 RM 및 판매관리비 관련 RM)의 통합 성과대응치로 추정하여 검증한다.
분석결과 당기의 실제 이익조정이 증가 될수록 미래성과가 감소하며, 이익, 현금흐름 및 발생액의 예측가치가 하락되는 것으로 관찰된다. 또한 자본시장에서 실제 이익조정에 따른 이익, 현금흐름 및 발생액의 예측가치 감소를 과대평가하는 것으로 관찰되었다.
본 연구는 실제 경영활동을 통한 이익조정과 미래성과, 이익의 예측가치 및 자본시장의 관련성을 검증함으로써 투자자, 재무분석가 등 자본시장 참여자에게 유용한 정보로써 그 역할이 존재할 것으로 기대된다.
목차
국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 이론적 배경
Ⅲ. 연구설계
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
참고문헌 (24)
참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 고종권 / 2006 / 재무보고이익-세무보고이익의 차이와 이익, 현금흐름 및 발생액의 지속성과 자본시장의 반응 / 회계학연구 31 (1) : 127 ~ 162
2. [학술지(정기간행물)] - 김지홍 / 2008 / 적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동 / 회계저널 17 (4) : 31 ~ 63
3. [학술대회논문] - 김진배 / 2008 / 실제 영업활동을 통한 이익조정 / 한국회계학회 동계학술대회 발표 논문집
4. [학술대회논문] - 박상수 / 2008 / 최고경영자 교체와 실물활동을 통한 이익조정에 관한 연구 / 한국회계학회 동계학술대회 발표 논문집
5. [학술지(정기간행물)] - Baber. W. / 1991 / The Effect of Concern About Reported Income on Discretionary Spending Decisions: the case of Research and Development / The Accounting Review 66 : 819 ~ 829
2. [학술지(정기간행물)] - 김지홍 / 2008 / 적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동 / 회계저널 17 (4) : 31 ~ 63
3. [학술대회논문] - 김진배 / 2008 / 실제 영업활동을 통한 이익조정 / 한국회계학회 동계학술대회 발표 논문집
4. [학술대회논문] - 박상수 / 2008 / 최고경영자 교체와 실물활동을 통한 이익조정에 관한 연구 / 한국회계학회 동계학술대회 발표 논문집
5. [학술지(정기간행물)] - Baber. W. / 1991 / The Effect of Concern About Reported Income on Discretionary Spending Decisions: the case of Research and Development / The Accounting Review 66 : 819 ~ 829
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