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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2010.12
- 수록면
- 3,083 - 3,100 (18page)
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본 연구는 1998년이후 도입된 사외이사제도의 시행으로 사외이사의 구성 및 이사회 위원회의 구조와 기업가치간 연관성에 대해서 분석하였다. 2004년부터 2008년까지의 비금융기관 중 한국증권거래소(KRX) 유가증권시장에 상장된 12월 결산법인을 이용하여 분석하였다.
분석결과 첫째, 사외이사의 비중이 높을수록 당기 기업가치 및 차기 기업가치가 커지는가를 분석한 결과 본 연구에서 사용한 표본에 의하면 아무런 관계가 없는 것으로 나타났다. 둘째, 최고경영자(CEO)의 이 사회에 대한 영향력 행사가 높은 기업의 경우 사외이사비중이 더 낮은 것으로 나타났다. 사외이사의 기능이 경영진의 감독과 견제기능을 담당하고 있기 때문에 기업내에서 CEO의 영향력이 높을수록 사외이사보다 사내이사 비중이 높은 것으로 나타났다.
셋째, 재무위원회와 투자위원회 내의 사내이사비율과 당기 기업가치간에는 관계가 없지만 차기 기업가치와는 유의한 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 이는 재무위원회와 투자위원회는 기업의 정보에 좀 더 정통한 위원들로 구성되어야하기 때문에 사외이사보다는 사내이사의 전문성이 더욱 발휘될 수 있는 것으로 판단되며, 그 효과는 일정시간이 지난후 기업가치에 반영된다고 보여진다.
넷째, 감사위원회와 보상위원회내의 사외이사 비율은 당기 기업가치와는 상관관계가 없지만, 차기 기업 가치에는 긍정적인 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 감사위원회와 보상위원회는 주주와 경영진간의 대리인비용을 절감시키는 기능을 담당한다. 따라서 경영진에 대한 감시와 견제를 사외이사가 더욱 효과적으로 담당할 수 있기 때문에 사외이사 비율은 차기 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 해석할 수 있다.
본 연구는 이사회에서 사외이사의 비중을 늘린다고 해서 기업가치에 무조건적으로 긍정적인 영향을 끼치지는 않음을 확인하였다. 오히려 이사회구조 및 이사회 내에서 적절한 역할을 수행하는 사내이사의 존재에 대한 재평가가 요구된다는 시사점을 제시하고 있다.
분석결과 첫째, 사외이사의 비중이 높을수록 당기 기업가치 및 차기 기업가치가 커지는가를 분석한 결과 본 연구에서 사용한 표본에 의하면 아무런 관계가 없는 것으로 나타났다. 둘째, 최고경영자(CEO)의 이 사회에 대한 영향력 행사가 높은 기업의 경우 사외이사비중이 더 낮은 것으로 나타났다. 사외이사의 기능이 경영진의 감독과 견제기능을 담당하고 있기 때문에 기업내에서 CEO의 영향력이 높을수록 사외이사보다 사내이사 비중이 높은 것으로 나타났다.
셋째, 재무위원회와 투자위원회 내의 사내이사비율과 당기 기업가치간에는 관계가 없지만 차기 기업가치와는 유의한 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 이는 재무위원회와 투자위원회는 기업의 정보에 좀 더 정통한 위원들로 구성되어야하기 때문에 사외이사보다는 사내이사의 전문성이 더욱 발휘될 수 있는 것으로 판단되며, 그 효과는 일정시간이 지난후 기업가치에 반영된다고 보여진다.
넷째, 감사위원회와 보상위원회내의 사외이사 비율은 당기 기업가치와는 상관관계가 없지만, 차기 기업 가치에는 긍정적인 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 감사위원회와 보상위원회는 주주와 경영진간의 대리인비용을 절감시키는 기능을 담당한다. 따라서 경영진에 대한 감시와 견제를 사외이사가 더욱 효과적으로 담당할 수 있기 때문에 사외이사 비율은 차기 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 해석할 수 있다.
본 연구는 이사회에서 사외이사의 비중을 늘린다고 해서 기업가치에 무조건적으로 긍정적인 영향을 끼치지는 않음을 확인하였다. 오히려 이사회구조 및 이사회 내에서 적절한 역할을 수행하는 사내이사의 존재에 대한 재평가가 요구된다는 시사점을 제시하고 있다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 실증분석
Ⅴ. 결론
〈참고문헌〉
Abstract
참고문헌 (22)
참고문헌 신청
2. [학술대회논문] - 박경서 / 2003 / 한국상장기업의 사외이사제도 운영에 관한 연구 / 한국증권학회 학술발표대회
3. [학술대회논문] - 박종일 / 2004 / 이사회 구성과 기업가치 / 한국회계학회 동계학술발표대회 : 874 ~ 919
4. [학술지(정기간행물)] - 신현한 / 2004 / 외부감시주체와 기업가치 / 재무연구 17 (1) : 41 ~ 72
6. [단행본] - Bhagat, S. / 1996 / Do independent directors matters? / University of Colorado
7. [단행본] - Choi, J. J. / 2004 / Do outside directors enhance firm performance? Evidence from an emerging mar / Temple University
3. [학술대회논문] - 박종일 / 2004 / 이사회 구성과 기업가치 / 한국회계학회 동계학술발표대회 : 874 ~ 919
4. [학술지(정기간행물)] - 신현한 / 2004 / 외부감시주체와 기업가치 / 재무연구 17 (1) : 41 ~ 72
6. [단행본] - Bhagat, S. / 1996 / Do independent directors matters? / University of Colorado
7. [단행본] - Choi, J. J. / 2004 / Do outside directors enhance firm performance? Evidence from an emerging mar / Temple University
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