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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
신민식 (경북대학교) 송준협 (안동대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제20권 제6호
발행연도
2007.12
수록면
2,925 - 2,953 (29page)

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본 연구는 1986년 1월 1일부터 2006년 12월 31일까지 한국증권선물거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 소유집중도와 배당정책간의 관계를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 대주주지분율은 배당지급에 유의한 양(+)의 영향을 미치지만, 대주주간의 소유집중도는 배당지급에 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 이러한 결과는 대주주들이 배당지급을 선호하지만, 대주주간의 소유집중도가 증가할수록 배당지급을 적게 하는 대신에 그들의 통제 하에 있는 기업자원에서 사적 이익을 추구한다는 Shleifer and Vishny(1986)의 가설과 일치한다.
둘째, 대주주지분율과 대주주간의 소유집중도는 영업이익률변화, 레버리지비율변화, 잉여현금 흐름비율변화와 같은 요인들과의 상호작용을 통해 배당증가결정에 영향을 미치고, 영업이익률 변화, 레버리지비율, 레버리지비율변화, 잉여현금흐름비율변화와 같은 요인들과의 상호작용을 통해 배당감소결정에 영향을 미친다.
셋째, 대주주지분율과 대주주간의 소유집중도는 M/B 비율, 레버리지비율, 영업이익률변화와 같은 요인들과의 상호작용을 통해 배당재개결정에 영향을 미치고, 레버리지비율, 영업이익률변화와 같은 요인들과의 상호작용을 통해 배당중단결정에 영향을 미친다.
결론적으로, 소유집중도는 한국증권시장에서 배당정책에 중요한 영향을 미친다고 할 수 있다. 소유집중도가 증가할수록 대주주와 소액주주간의 대리인 갈등은 악화되며, 그 결과 배당정책에 부정적인 영향을 미친다고 할 수 있다.

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구설계
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (44)

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