비대칭 Full BEKK모형을 이용한 한국과 미국의 주가와 국채수익률간 글로벌 변동성에 대한 연구

김경수; 이경희

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 김경수 (강원대) 이경희 (강원대)

저널정보: 한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제25권 제3호

발행연도: 2012.6

수록면: 1,941 - 1,961 (21page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 비대칭 Full BEKK모형을 이용하여 한국과 미국의 주식과 국채시장간의 글로벌 변동성 전이효과를 조사하는데 있다. 본 연구를 요약하면, 첫째, 글로벌 금융위기전, 조건부 평균식에서 한국주식만을 제외한 시장자체에 영향을 미치고, 미국채에서 미국주식으로, 한국주식에서 미국채로, 미국주식에서 미국채시장으로 평균 전이효과를 나타내고, 조건부 분산식의 ARCH(∈t2) 에서 모든 시장자체와 미국채에서 한국국채로, 한국 국채에서 미국주식으로, 한국(미국)주식에서 미국채로 강한 변동성전이효과가 존재하였다. GARCH(σt2) 에서 모든 자체시장과 양방향의 한국주식과 미국채, 미국주식과 미국채, 일방향의 한국주식에서 한국 국채로, 미국채에서 한국국채로 강한 변동성전이효과를 보여주었다. 그리고 한국국채, 미국주식 및 미 국채의 자체시장에서 비대칭효과가 존재하였으며, 다른 시장간에도 비대칭효과가 존재하였다. 둘째, 글로벌 금융위기후, 조건부 평균식에서 시장내·간에 평균전이효과는 전혀 존재하지 않았다. ARCH(∈t2) 에서 모든 시장자체, 한국주식과 국채간 또한 미국주식에서 한국주식으로, 미국채에서 한국 국채로 강한 변동성전이효과가 존재하였다. GARCH(σt2)에서 미국주식와 미국채의 자체시장과 한국주식과 미국채간, 미국주식과 미국채간, 한국주식에서 한국국채로, 한국국채에서 미국채로 강한 변동성전이 효과가 존재하였다. 그리고 한국국채, 미국주식, 미국채의 자체시장에서 비대칭효과가 존재하며, 양 방향의 미국주식과 미국채간과 일방향의 미국주식에서 한국주식으로, 한국주식에서 한국국채로, 한국 주식에서 미국채로, 한국국채에서 미국채시장으로 비대칭효과가 존재하였다. 따라서 글로벌 금융위기이후에, 특히 미국의 서브프라임사태로 글로벌 금융의 파수꾼을 자처한 미국의 역할이 크게 위축되었음에도 불구하고, 신흥국을 대표하는 한국의 주식과 국채시장 등에 변동성 을 확대시키는 금융환경 및 금융위기의 전이 또는 동조화를 계속 확대하고 있다는 것을 확인하였다.

The purpose of this study is to examine spillover effects of global volatilities between stocks and bond markets of Korea and US using asymmetric full BEKK model. Summarizing this study, first, there wasn"t conditional mean spillover effects at all, which has influence upon own and cross markets in the conditional mean equation since the global financial crisis. In ARCH(∈t2) of the conditional variance equation, it had strong influence upon all markets themselves. The strong conditional volatility spillover effect existed between Korean stocks and bond markets, or from US to Korean stocks, and from US to Korean bonds. In GARCH(σt2), the strong conditional volatility effect existed in volatilities of US bonds(Korean stocks) as for volatility shock in own markets of US stocks, US bonds and Korea stocks(US bonds), in volatilities of US bonds(US stocks) as for volatility shocks of US stocks(US bonds), in volatilities of Korea bonds as for volatility shock of Korea stocks, and in volatilities of US bonds as for volatility shock of Korea bonds. And the asymmetric effect existed in own markets of Korea bonds, US stocks, and US bonds. Asymmetric effects existed in two-way US stocks and inter-American bonds, from one-way US to Korea stocks, from Korea stocks to Korea bonds, from Korea stocks to US bonds, from Korea bonds to US bond market. Second, the adjustment speed of trying to recover imbalance with other three markets in US stock market before the global financial crisis was slower than the adjustment speed during the crisis, but was quicker than the adjustment speed after the crisis. According to this, the price discovery process in US stock market, which is related to other markets during the global financial crisis, was more efficient than the process with several markets before and after the crisis. Also, before and during the crisis, it adjusted so that US stocks or bond markets can recover co-integrating relations among four variables with the short term and positive direction. However, after the crisis, only the US stock market was adjusted. The long-term elasticity that US stock or bond markets influence US stock market, got bigger after the crisis than before and during the crisis. Accordingly, following the global financial crisis, it got greatly shrunken in a role of US, which decided itself as a watchman of global finances, in the wake of US sub-prime mortgage. Nevertheless, it was confirmed to continue to expand spillover or co-movement in financial environment and financial crisis, which expands volatility into stocks and bond markets of Korea, which belongs to emerging countries.

#BEKK #변동성 #비대칭 #전이 #BEKK #volatility #asymmetric #spillover

참고문헌 (22)

참고문헌 신청

1. [학술지(정기간행물)] - Campbell, J.Y. / 1993 / What Moves the Stock and Bond Markets? A Variance Decomposition for Long Term Aset Rturns / Journal of Finance 48 : 3 ~ 37

2. [학술지(정기간행물)] - Campbell, J.Y. / 2001 / Have Individual Socks become More Volatile? An Empirical Exploration of Idiosyncratic Risk / Journal of Finance 56 : 1 ~ 43

3. [학술지(정기간행물)] - Campbell, J.Y. / 2003 / Equity Volatility and Corporate Bond Yields / Journal of Finance 58 : 2321 ~ 2349

4. [학술지(정기간행물)] - Engle, R. / 1995 / Multivariate Simultaneous Generalised ARCH / Econometric Theory 11 : 122 ~ 150

5. [학술지(정기간행물)] - Engle, R. / 1987 / Cointegration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing / Econometrica 55 : 251 ~ 276

이 논문의 저자 정보

Kim Kyung Soo

소속기관 중앙대학교

주요연구분야 공학 > 기계공학 > 기계공학 일반 TOP 5% 농수해양학 > 식품과학 TOP 5%

논문수 482 이용수 41,235

이경희

소속기관 강원대학교

주요연구분야 사회과학 > 경제학 사회과학 > 경영학

논문수 9 이용수 1,586

이 논문과 함께 이용한 논문

VAR-bivariate EGARCH모형을 이용한 이머징 아시아 주식시장의 동조화 현상 실증분석

최승욱 , 강상훈 산업경제연구 2014 .02

Asymmetric Information Transmission among Different SizeStock Indexes in the Korean Stock Market

Kang Sang-Hoon , Yoon Seong-Min 대한경영학회지 2012 .09

APARCH모형을 이용한 한ㆍ중ㆍ일 주식시장간의 변동성 동조화에 대한 연구

김경수 대한경영학회지 2011 .10

Baillie의 ARFIMA, FIVECM 및 Full BEKK-GARCH를 이용한 중국과 홍콩주식시장간의 수익률과 변동성의 전이효과에 대한 연구

김경수 대한경영학회지 2009 .12

BEKK와 DCC모형을 이용한 주가, 금리 및 환율의 변동성간의 관련성에 대한 연구

김경수 대한경영학회지 2011 .06

최근 본 자료

전체보기

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2013-323-002611171

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (22)

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)