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본 연구는 기업의 다각화로 인한 내부자본시장의 잠재적 비효율성이 경영자 스톡옵션 보상을 통해 효과적 통제될 수 있는가를 실증적으로 고찰하였다. 이를 위하여 본 연구는 2006~2009년을 분석기간으로 정하고, 다각화된 국내 상장제조기업 520건에 대한 부문별 자료 및 경영자 스톡옵션 보상 자료를 수집하였다. 회귀분석을 통해, 기업의 다각화수준이 경영자 스톡옵션 보상비중에 미치는 영향을 분석하고, 경영자 스톡옵션 보상비중과 다각화수준과의 상호연관성이 내부자본시장의 효율성에 미치는 영향을 고찰하였다. 한국 유가증권시장에 상장된 다각화기업 중 분석자료가 활용 가능한 520건의 기업-연 자료를 대상으로 실증분석을 수행하였다. 분석결과, 다각화수준은 경영자 스톡옵션 보상비중과 유의적인 (+)의 관계에 있는 것으로 나타났다. 이를 통해, 다각화수준이 높은 기업일수록 스톡옵션 부여를 통하여 보상을 강화하는 것을 확인할 수 있었다. 그리고 다각화기업에서 경영자 스톡옵션 보상 비중이 내부자본시장의 효율성에 유의적인 (+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한, 경영자 스톡옵션 보상비중과 다각화수준더미 간의 상호 연관성이 내부자 본시장의 효율성에 유의적인 (+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 다각화 기업일수록 심각한 대리인문제를 통제하는 데 경영자에 대한 스톡옵션 보상이 중요하며 효과적이라는 기대를 지지해주는 결과로 볼 수 있다. 최종표본 520건 중 스톡옵션 보상을 부여하지 않은 기업을 제외하고, 325건만을 대상으로 분석한 결과도 이와 동일하였다. 본 연구는 다각화로 인해 기인하는 내부자본시장의 비효율성을 통제하는 메커니즘으로서 경영자 스톡옵션 보상이 효과적이라는 실증적 증거를 제시함으로써 경영자보상 관련 국내 선행연구를 확장하였다.
목차
요약
ABSTRACT
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 주요 선행연구 검토 및 연구가설의 설정
Ⅲ. 연구설계
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 연구의 결론
참고문헌
참고문헌 (16)
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