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본 연구는 국내 채권시장을 대상으로 신용스프레드와 기간스프레드의 실물경기 및 불황 확률에 대한 예측력을 비교하였다. 시차별 회귀분석 결과, 신용스프레드와 실질GDP증가율은 통계청에서 발표한 제8차 경기침체기 이후부터 더욱 밀접하게 관련되어 움직이는 반면에 기간스프레드는 2005.11월부터 2009.11월의 기간 동안에 부(-)의 움직임을 나타냄에 따라서 관련성이 약해졌다. 아울러, 경기침체기 시 비우량등급의 신용스프레드는 우량등급의 신용스프레드에 비해 민감하게 반응하면서 2009년부터 발생한 등급간 양극화 현상이 지속적으로 유지되고 있다. 또한 불황 확률을 예측한 결과, 신용스프레드는 경기침체기에 2개월 선행하는 반면에 기간스프레드는 6개월 선행하는 것으로 추정되었지만, 신용스프레드가 제8순환기를 제외한 기타 경기침체기에 대해서 50% 이상의 불황 확률을 제시할 뿐만 아니라 수축기와 확장기 간에도 유의적인 차이를 보인 반면에, 기간스프레드는 모형의 설명력이 매우 저조하고 순환기별 수축기와 확장기 간에도 통계적으로 유의적인 차이를 보이지 않음에 따라 기간스프레드의 불황 예측력은 신용스프레드에 비해 현저히 낮아진 것으로 판단된다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 분석방법론
Ⅳ. 실증 분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (31)
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1. [학술지(정기간행물)] - 김진용 / 2011 / 신용스프레드의 경기예측력 분석 / POSRI경영경제연구 11 (3) : 36 ~ 63
2. [학술대회논문] - 박상식 / 2008 / 금리스프레드의 경기예측력에 관한 연구 / 한국금융학회 학술발표자료
3. [학술지(정기간행물)] - 오정근 / 1997 / 금리 스프레드와 금융정책 / 한국은행 경제분석 3 (4) : 1 ~ 51
4. [학술지(정기간행물)] - 원승연 / 2007 / 회사채 시장의 특성과 신용스프레드의 결정 요인 / 한국금융연구 21 (2) : 83 ~ 115
5. [학술지(정기간행물)] - 유병삼 / 2000 / 구조적 벡터자기회귀모형 / 한국계량경제학회 11 (2) : 87 ~ 111
2. [학술대회논문] - 박상식 / 2008 / 금리스프레드의 경기예측력에 관한 연구 / 한국금융학회 학술발표자료
3. [학술지(정기간행물)] - 오정근 / 1997 / 금리 스프레드와 금융정책 / 한국은행 경제분석 3 (4) : 1 ~ 51
4. [학술지(정기간행물)] - 원승연 / 2007 / 회사채 시장의 특성과 신용스프레드의 결정 요인 / 한국금융연구 21 (2) : 83 ~ 115
5. [학술지(정기간행물)] - 유병삼 / 2000 / 구조적 벡터자기회귀모형 / 한국계량경제학회 11 (2) : 87 ~ 111
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