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학술저널
저자정보
김윤태 (울산대학교) 이승태 (동아대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제26권 제1호
발행연도
2013.2
수록면
275 - 298 (24page)

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본 연구는 소유지배구조가 부채에 미치는 영향과 소유지배구조 및 부채가 기업가치에 미치는 영향을 함께 다루었다. 소유구조는 지배주주의 소유지분과 지배지분의 상대적 크기를 이용하기 위하여 지배지분율을 소유지분율로 나눈 값으로 정의하며 지배구조는 기업의 경영자에 대한 통제메카니즘으로서 경영자지분율, 기관투자자지분율, 외국인지분율로 설정하였다. 자본구조는 기업이 선택한 부채의 크기로서 부채비율과 재무부채비율을 이용하여 측정하였다. 지배주주가 보유한 소유지분과 지배력의 크기인 지배지분의 관계가 소유구조와 함께 자금조달 의사결정에 영향을 미치고 이것이 기업가치에도 영향을 미칠 것이라는 예상에서 출발하였다. 의결권승수는 기업집단에 소속된 개별기업의 수준을 넘어 기업집단 전체의 관점에서 다루는 것이 대규모기업집단의 특성을 효과적으로 반영한다고 보아 개별기업별 의결권승수와 함께 포함하였다. 또한 소유권과 지배권의 괴리인 의결권승수의 격차가 큰 집단과 작은 집단으로 나누어 변수들의 영향을 살펴보았다.
분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 대규모기업집단에 소속된 개별기업의 의결권승수는 부채비율과 무관하나 기업집단별 의결권승수는 부채비율과 양(+)의 관련성을 보였다. 개별기업의 의결권승수가 중위수 이상인 집단은 의결권승수가 부채와 여전히 무관하나 중위수에 미달하는 경우 부채와 유의한 양(+)의 관계가 나타났다. 둘째, 부채는 경영자지분율과 외국인지분율과 음(-)의 관계를 보였고 기관투자자지분율과는 양(+)의 관계를 보였다. 셋째, 소유지배구조와 부채가 기업가치에 미치는 영향을 살펴보면, 개별기업별 의결권승수, 기업집단별 의결권승수, 경영자지분율, 외국인지분율이 증가할수록 기업가치는 증가하였고 기관투자자지분율, 부채비율이 증가할수록 기업가치는 감소하였다.
#기업집단 #소유지분율 #지배지분율 #의결권승수 #large business groups #ownership right #voting right #wedge

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 연구설계
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (31)

참고문헌 신청
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