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본 연구의 목적은 한국과 미국의 기준금리 결정과정을 계량경제학 접근방법 중 하나인 다항로짓(multinomial logit) 모형을 이용하여 분석하는 데에 있다. 미국 및 한국의 경우 최적 기준금리 결정을 다룬 연구가 상당수 존재하지만, 어떠한 경제적 요인들이 기준금리의 인하ㆍ동결ㆍ인상을 결정하는 정책담당자들의 의사결정에 영향을 미치는지에 관한 연구는 드물다.
본 연구는 2000년 1월 ~ 2011년 9월의 기간 동안 금융통화위원회와 FOMC의 금리결정 과정에서 주요 거시경제변수들이 어떠한 영향을 미치고 있는지를 살펴보았다. 분석기간 동안 한국에서는 인상 13회(9.2%), 동결 112회(79.4%), 그리고 인하 16회(11.4%)를 포함하여 총 141회의 금리결정이 이루어졌다. 미국의 경우, 동 기간에 인상 20회(20.4%), 동결 57회(58.2%), 인하 21회(21.4%)를 포함하여 총 98회의 금리결정이 이루어졌다.
실증분석의 결과, 금융통화위원회의 금리결정 과정에서는 소비자 물가지수, 장?단기 금리차이, 산업 생산지수, 주가지수 등이 유의한 영향을 미쳤음을 발견할 수 있었다. FOMC의 금리결정 과정에서는 이들 변수와 함께 실업률, 통화량(M2), 채권발행액 등의 거시경제변수들이 유의한 영향을 미친 것으로 드러났다. 이는 금융통화위원회와 비교하여 FOMC가 실업률 등 거시경제변수로 표출되는 경제환경의 변화에 더 민감하게 반응하면서 기준금리를 결정하고 있음을 시사한다.
본 연구는 2000년 1월 ~ 2011년 9월의 기간 동안 금융통화위원회와 FOMC의 금리결정 과정에서 주요 거시경제변수들이 어떠한 영향을 미치고 있는지를 살펴보았다. 분석기간 동안 한국에서는 인상 13회(9.2%), 동결 112회(79.4%), 그리고 인하 16회(11.4%)를 포함하여 총 141회의 금리결정이 이루어졌다. 미국의 경우, 동 기간에 인상 20회(20.4%), 동결 57회(58.2%), 인하 21회(21.4%)를 포함하여 총 98회의 금리결정이 이루어졌다.
실증분석의 결과, 금융통화위원회의 금리결정 과정에서는 소비자 물가지수, 장?단기 금리차이, 산업 생산지수, 주가지수 등이 유의한 영향을 미쳤음을 발견할 수 있었다. FOMC의 금리결정 과정에서는 이들 변수와 함께 실업률, 통화량(M2), 채권발행액 등의 거시경제변수들이 유의한 영향을 미친 것으로 드러났다. 이는 금융통화위원회와 비교하여 FOMC가 실업률 등 거시경제변수로 표출되는 경제환경의 변화에 더 민감하게 반응하면서 기준금리를 결정하고 있음을 시사한다.
목차
Ⅰ. 머리말
Ⅱ. 자료와 분석모형
Ⅲ. 실증분석
Ⅳ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (41)
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1. [학술대회논문] - 김경환 / 2003 / 부동산가격과 거시경제 간의 상호관계 / 한국은행 조사국 학술회의
2. [학술지(정기간행물)] - 김규한 / 1999 / 이자율 변동성의 증대와 경제안정 / 금융학회지 4 (2) : 1 ~ 26
3. [학술지(정기간행물)] - 김동열 / 2010 / 금융통화위원회 위원의 임명과 재임기간에 관한 연구 / 행정논총 48 (3) : 223 ~ 250
4. [학위논문] - 金鎭浩 / 1995 / 중앙은행의 독립성에 관한 연구 : 한국은행법의 규정과 관행을 중심으로 / 석사 / 서울大學校 行政大學院
5. [학위논문] - 김태은 / 2002 / 한국·미국의 중앙은행제도 비교 분석 : 신제도주의적 접근방법을 중심으로 / 석사 / 고려대학교 대학원
2. [학술지(정기간행물)] - 김규한 / 1999 / 이자율 변동성의 증대와 경제안정 / 금융학회지 4 (2) : 1 ~ 26
3. [학술지(정기간행물)] - 김동열 / 2010 / 금융통화위원회 위원의 임명과 재임기간에 관한 연구 / 행정논총 48 (3) : 223 ~ 250
4. [학위논문] - 金鎭浩 / 1995 / 중앙은행의 독립성에 관한 연구 : 한국은행법의 규정과 관행을 중심으로 / 석사 / 서울大學校 行政大學院
5. [학위논문] - 김태은 / 2002 / 한국·미국의 중앙은행제도 비교 분석 : 신제도주의적 접근방법을 중심으로 / 석사 / 고려대학교 대학원
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