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This paper studies optimal consumption and investment behaviors of an individual when risky asset returns and her income are affected by the business cycle. The investor considers the incomplete information risk of unobservable macroeconomic conditions and updates her belief of expected risky asset returns through Bayesian learning. We find that the optimal investment strategy, certainty equivalent wealth, and portfolio hedging demand significantly depend on the belief about the macroeconomic conditions.
목차
Abstract
1. 서론
2. 경기주기와 베이지안 학습 기법을 반영한 자산관리의 중요성
3. 경기주기와 베이지안 학습 기법을 반영한 자산관리모형
4. 경기주기를 반영한 주가수익률 프로세스의 모수 추정
5. 수치적 결과
6. 결론
참고문헌
참고문헌 (26)
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1. [학술지(정기간행물)] - Alexander, C / 2008 / Regime dependent determinants of credit default swap spreads / Journal of Banking and Finance 32 (6) : 1008 ~ 1021
2. [학술지(정기간행물)] - Ang, A / 2002 / International Asset Allocation With Regime Shifts / Review of Financial Studies 15 (4) : 1137 ~ 1187
3. [학술지(정기간행물)] - Bodie, Z. / 1992 / Labor supply flexibility and portfolio choice in a life cycle model / Journal of Economic Dynamics and Control 16 (34) : 427 ~ 449
4. [학술지(정기간행물)] - Brennan, M.J / 1998 / The Role of Learning in Dynamic Portfolio Decisions / European Finance Review 1 (3) : 295 ~ 306
5. [학술지(정기간행물)] - Campbell, J.Y / 1999 / By Force of Habit : A Consumption-Based Explanation of Aggregate Stock Market Behavior / Journal of Political Economy 107 (2) : 205 ~ 251
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5. [학술지(정기간행물)] - Campbell, J.Y / 1999 / By Force of Habit : A Consumption-Based Explanation of Aggregate Stock Market Behavior / Journal of Political Economy 107 (2) : 205 ~ 251
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