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본 연구에서는 장기 이자율 결정요인에 대한 종합적인 모델을 활용하여 글로벌 불균형에 따른 경상수지 흑자국가들의 외환보유액 증가라는 구조적 요인이 미국의 장기 국채이자율을 결정하는 주된 요인으로 작용했는지 분석하였다. 공적분 추정 및 충격반응함수의 분석결과, 기대 물가상승률, 기대 실질자본수익률 및 세계 이자율의 상승은 장단기적으로 미국 장기 재무성 채권금리를 상승시키는 작용을 한 반면, 통화공급량, 재정적자 및 아시아의 외환보유액 증가는 장단기에 걸쳐 미국의 장기 국채이자율을 하락시키는 작용을 한 것으로 나타났다. 분산분해분석 결과, 미국 장기 국채금리의 변동을 설명하는 데 있어서 기대 실질자본수익률과 통화량 증가율이 장기 국채금리에 가장 큰 영향을 미친 것으로 나타났다. 그러므로 2000년대 중반 미국 장기 국채시장의 저금리 현상은 글로벌 불균형 요인보다는 미래의 미국경제에 대한 부정적인 기대와 상당 기간 지속되었던 팽창적인 통화정책에 기인하는 면이 큰 것으로 파악된다.
목차
국문초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 미국의 주요 거시경제변수 추이
Ⅲ. 데이터 및 모형 설정
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (23)
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1. [보고서] - Backus, D. K. / 2007 / Cracking the Conundrum : 293 ~ 316
2. [학술지(정기간행물)] - Barro, R. / 1974 / Are Government Bonds Net Wealth? / Journal of Political Economy 82 (6) : 1095 ~ 1117
3. [보고서] - Barro, R. / 1990 / World Real Interest Rates
4. [학술지(정기간행물)] - Beltran, D. O. / 2013 / Foreign holdings of U. S. Treasuries and U. S. Treasury yields / Journal of International Money and Finance 32 : 1120 ~ 1143
5. [인터넷자원] - Bernanke, B. S. / / The Global Savings Glut and the U.S. Current Account Deficit
2. [학술지(정기간행물)] - Barro, R. / 1974 / Are Government Bonds Net Wealth? / Journal of Political Economy 82 (6) : 1095 ~ 1117
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4. [학술지(정기간행물)] - Beltran, D. O. / 2013 / Foreign holdings of U. S. Treasuries and U. S. Treasury yields / Journal of International Money and Finance 32 : 1120 ~ 1143
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