중국의 창업판시장과 중소벤처기업의 상장전후 경영성과 분석에 관한 연구

최문; 손종원; 장석주

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최문 손종원 장석주

저널정보: 한국벤처창업학회 벤처창업연구 벤처창업연구 제9권 제3호

발행연도: 2014.6

수록면: 129 - 138 (10page)

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글로벌 경제위기이후 중국은 세계경제의 두 축의 하나로 부상하였으며, 한국경제에 가장 큰 영향을 미치는 국가로 자리매김 하고 있다. 그럼에도 불구하고, 현재까지 한국에서는 중국의 금융시장 특히는 자본시장에 관한 연구가 매우 적은 실정이다. 본 연구는 중국 심천증권거래소에 출범한 창업판시장을 살펴보고, 중국 중소벤처기업의 상장전후 경영성과를 비교분석하였다. 기술혁신 벤처기업과 고성장형 중소기업들의 자금조달을 목적으로 하는 중국 창업판시장에서 기업의 상장요건은 상해와 심천 증권거래소의 주시장보다 완화되어 있으며, 상장절차도 간소화되어 있다. 따라서 중국의 많은 기업들이 상장하고자 하며, 상장 경쟁도 매우 치열하다. 그리고 창업판시장에 최초로 상장한 36개 기업의 상장 전후의 경영성과를 살펴본 결과, 자기자본 순이익률 부채비율 영업이익증가율 등 3개 지표는 모두 크게 하락하였으며, 거의 모든 기업에서 이런 현상이 나타났다. 즉, 중국 창업판시장에 상장한 중소벤처기업들의 수익성과 성장성은 상장후 급속하게 하락하였으며, 많은 자금조달로 인하여 안정성만이 개선되어 있었다. 나아가 이러한 현상은 중소벤처기업들이 상장을 위하여 상장전 경영성과를 과대 포장한데서 기인한 것으로 분석되었다. 따라서 중국 증권감독관리위원회는 향후 상장기업에 대한 회계심사기준과 심사제도를 강화하여야 할 것이며, 분식회계기업에 대해서는 엄중한 제재조치를 실시하여 건전한 자본시장 풍토를 정착시켜야 할 것이다.

After global economic crisis, China has become one of the two pillars in the global economies and the country contributing to the Korean economy. Nevertheless, the research on Chinese financial market, particularly capital market, is rare to date. This study examined the growth enterprise market that emergedat the Shenzhen stock exchange and made comparative analysis on before and after listing for the Chinese small and medium sized firms and venture firms. The listing requirements at the Chinese growth enterprise market for the technologically innovative venture firms and fast-growing small and medium sized firms with financing purpose were more alleviated than the main board of Shenzhen stock exchange. Moreover, the listing procedures are simplified as well. Accordingly, many Chinese enterprises tend to list and the competition for listing is also intense. In particular, with the 36 initially listed firms at growth enterprise market as the research target, the investigation for the business performance before and after listing reveals that the three indexes including return on common equity, debt ratio and operating profit growth rate dropped dramatically for most all the firms. That is, the profitability and growth for the venture firms and small and medium sized firms listed on the Chinese growth enterprise market decreased rapidly after going public, only the stability improved due to the great financing. Taking a step forward, this phenomenon may result from the exaggerated reporting for the business performance before listing with the purpose of going public by the venture firms and small and medium sized firms. Thus, Chinese Securities Regulatory Commission should strengthen the accounting evaluation standard and regulation for the listing firms before going public. In addition, strict sanctions should be imposed on the firms with fraudulent accounting to establish healthy capital market.

#중국 #창업판시장 #벤처기업 #경영성과 #China #Growth Enterprise Market #Venture Firms #Business Performance

참고문헌 (10)

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China Securities Regulatory Commission (CSRC) / Initial Public Offerings Eexamine and Verify Procedure by ChiNext Supervision Department and Information for Applied Firms

조상섭 / 2011 / 국내 벤처기업 진화과정에 관한 실증분석 - 코스닥상장 기술벤처기업 분석을 중심으로 - / 벤처창업연구 6(1):23~37

Choi, K. / 1997 / Initial Public Offerings and Earnings Management / Korean Accounting Review 22(2):1~27

China Finance Information

김권중 / 2004 / 신규 상장기업의 이익조정동기 / 회계학연구 29(4):87~116

이 논문의 저자 정보

최문

소속기관 한국벤처창업학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 97

손종원

소속기관 한국벤처창업학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 3 이용수 183

장석주

소속기관 호남대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 복합학 > 과학기술학

논문수 24 이용수 1,660

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