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한국컴퓨터정보학회 한국컴퓨터정보학회논문지 한국컴퓨터정보학회 논문지 제12권 제1호
발행연도
2007.3
수록면
229 - 239 (11page)

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본 연구는 코스닥시장에서 합병기업을 대상으로 연구의 결과 첫째, 합병공시효과검증에서는 공시시점에서 정(+)의 누적초과수익률로서 기업가치증가로 해석할 수 있으나, 장기간에서는 상반된 결과가 도출되었다. 둘째, 합병으로 인해 일반기업의 가치증가가 벤처기업보다 높다고 볼 수 있다. 셋째, 과거성과가 높은 glamour 기업보다 과거 성과가 좋지 않은 value기업이 합병 후 성과가 높아진다는 성과추정가설이 성립한다. 넷째, 소규모기업의 누적 초과수익률이 대규모기업의 누적초과수익률을 초과함으로서 합병으로 인한 규모효과(size effect)가 존재하는 것으로 해석할 수 있다. 다섯째, 운영성과검증에서는 합병시점에서는 대부분의 변수가 정(+)의 값이나 합병 후 음(-)의 값을 보였다. 이런 결과는 코스닥 시장에서의 합병이 경제적 논리보다는 재무적 논리에 바탕을 두고 있다고 평가함으로서 기업가치가 하락하는 것으로 추정된다.
#합병(M& #A) #합병공시효과(effect of the M& #A disclosure) #성과추정가설(performance extrapolation hypothesis) #규모효과(size effect)

목차

요약
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경과 기존연구의 검토
Ⅲ. 연구 방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
〈참고문헌〉

참고문헌 (20)

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1. [학술지(정기간행물)] - 김위생 / 2000 / 증권시장개방과 M&A 공시효과 / 재무연구 13 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 김희석 / 2002 / 합병관련기업 주주부 변화의 결정요인 / 재무관리연구 19 (2) : 4 ~ 109 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 서병덕 / 2003 / 합병기업의 합병 후 장기성과에 관한 실증적 연구 / 회계정보연구 21 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 오현택 / 1994 / 합병기업의 수익률 행태와 장기적 효과 / 재무관리연구 11 (1) google schola 5. [학술지(정기간행물)] - 조경식 / 2003 / 코스닥시장에서 합병공시가 주주부에 미치는 효과 / 경영학연구 32 (3) : 4 ~ 732 dbpia

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