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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
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저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제42권 제1호
발행연도
2013.2
수록면
193 - 226 (34page)

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본 연구는 역인수합병 과정상 합병가치평가와 합병 이후의 대주주 지분율의 변화에 따라 생존율에 차이가 존재하는지를 분석하였다. 2000년∼2008년 코스닥시장의 178개 역인수합병 표본에 대한 실증연구결과는 다음과 같다. 첫째, 역인수합병을 추진하는 비상장회사와 상장회사의 수익성, 부채비율, 기업규모가 우회상장기업의 생존에 유의한 영향을 미쳤다. 둘째, 합병 시 합병가치가 과대평가된 기업 중 대주주지분율이 감소한 기업의 생존율이 낮게 나타났다. 셋째, 역인수합병에 대한 소액주주들의 반응인 주식매수청구권의 행사비율이 높은 기업군의 생존율이 낮게 나타났다. 본 연구의 차별성은 비상장회사의 재무적 특성과 주식매수청구권을 고려하여 생존율을 분석하였으며, 또한 비상장기업의 합병가치 과대평가 여부를 기준으로 대주주지분율의 변화가 장기초과 수익률과 생존율에 미치는 영향을 분석하였다는 점이다. 이러한 본 연구는 정책당국자나 일반투자자에게 주요한 판단의 기준을 제공할 수 있을 것으로 기대된다.
#주식매수청구권 #Appraisal Rights #역인수합병 #Survival Analysis #우회상장 #합병가치평가 #생존분석 #Backdoor Listing #Reverse Merger #Merger Valuation

목차

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참고문헌 (27)

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1. [학술지(정기간행물)] - 강원 / 2009 / 우회상장의 유형과 장단기 주가수익률 / 기업가정신과 벤처연구 12 (3) : 1 ~ 24 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 강원 / 2010 / IPO가 우회상장보다 정보효율성이 더 높은가? : 코스닥시장을 중심으로 / 재무관리연구 27 (1) : 121 ~ 156 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 강효석 / 2010 / 코스닥기업의 인수합병이 인수기업의 경영성과에 미치는 영향 / 한국증권학회지 39 (2) : 191 ~ 223 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 곽영민 / 2011 / 신규상장기업의 이익조정과 생존가능성의 관련성: 코스닥 시장을 중심으로 / 회계저널 20 (3) : 231 ~ 263 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 김근수 / 2007 / 주식매수청구권 행사 결정요인에 대한 분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 36 (3) : 463 ~ 494 dbpia

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