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본 연구는 자산유동화의 구조상 차이가 가지는 경제적 효과를 부실채권 유동화를 중심으로 조사하였다. 이를 위해 자산유동화로 자산의 건전성을 확보하는 과정을 통해 발생하는 자산보유자의 가치변화를 측정하고 무수익채권(NPL 채권)의 세부 요인들에 의하여 어떤 차이가 존재하는지 살펴보았다. 연구결과 자산유동화는 당해기업의 주가 상승에 긍정적인 영향을 주었다. 또한 NPL 채권의 유동화는 자산보유자의 주식가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났는데 이러한 긍정적 영향에는 자산의 신용도와 자산보유자의 부채비율, 장부가치 등이 주요한 요소로 작용하였다. 신탁자산이 포함된 NPL 채권은 유동화회사 설립 시에 보다 우수한 주가 안정성을 보였다. 신탁 자산에서 나타난 긍정적 효과는 신탁법에 의해 자산이 안전하게 관리되며, 투명한 자금관리로 인하여 수익을 안전하게 보전할 수 있기 때문이다. 유동화자산의 발행별, 물건별, 지역별 특성에 따라 자산유동화의 효과가 다르게 나타난 점도 발견되었다. 본 연구의 결과는 신탁 및 자산유동화를 고려한 여신정책 및 자산관리정책을 수립하여 금융기관 및 금융시장의 안정화를 도모하는데 기여 하는 자료로 활용될 수 있을 것이다.
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