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논문 기본 정보

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저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육논총 제44집
발행연도
2006.12
수록면
113 - 133 (21page)

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본 연구에서는 우리나라에서 외국인투자가의 투자한도가 완전 개방된 1998년부터 2003년까지의 과거 6년동안 코스닥시장에 등록되어 계속적으로 거래되고 있는 205개 기업(6년 풀링하여 1,230개 표본)을 대상으로 소유지분구조와 재무특성이나 기업가치와의 관련성을 검증한 후, 코스닥기업의 소유지분구조와 재무특성이나 기업가치와의 관련성을 보다 명확히 하기 위해 선호기업군과 비선호기업군으로 구분하여 선호기업군만을 대상으로 소유지분구조에 따른 재무적 특성이나 기업가치의 평균을 살펴보고 아울러 선호기업군과 비선호기업군간에 재무적 특성이나 기업가치에 차이가 있는지를 검증하였다. 연구결과, 첫째, 대주주1인 투자가들은 수익성과 자산의 효율성이 높은 기업을 선호하고 있으며, 개인투자가들은 총자산회전율이 높은 기업을 선호하고 있는 것으로 나타났다. 한편, 기관투자가 및 외국인투자가들은 재무특성과 뚜렷한 관련성이 없는 것으로 나타났다. 다만, 외국인투자가들은 기업가치가 높은 기업을 선호하고 있는 것으로 나타났다. 둘째, ①대주주1인 투자가들은 외국인투자가들에 비해 수익성이 높은 기업을 선호하는 것으로 나타났다. ②대주주1인 투자가나 개인투자가보다는 기관투자가 및 외국인투자가들은 유동성이 높은 기업을 선호하며, 부채비율이 낮은 기업도 외국인투자가들이 선호하는 것으로 나타났다. ③외국인투자가 및 기관투자가들은 총자산증가율이 높은 기업을 선호하며, 동시에 매출액증가율이 높은 기업도 외국인투자가들이 선호하는 것으로 나타났다. ④개인투자가 및 대주주1인 투자가들은 기관투자가 및 외국인투자가들에 비해 총자산회전율이나 자기자본회전율이 높은 기업을 선호하는 것으로 나타났다. ⑤외국인투자가들은 종업원1인당 매출액증가율 및 자본집약도가 높은 기업을 선호하며, 기관투자가들은 자본집약도가 높은 기업을 선호하는 것으로 나타났다. ⑥외국인투자가와 기관투자가들은 기업가치가 높은 기업을 선호하는 것으로 나타났다.
#KOSDAQ market #코스닥시장 #Corporate Value #Equity Ownership #Financial Structure #기업가치 #재무특성 #소유지분구조

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1. [학술지(정기간행물)] - / 2000 / 기관투자가의 역할에 관한 연구-기업경영의 효율성 및 주가행태에 대한 효과 : 401 ~ 438 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - / 2004 / 외국인투자자 대 국내투자자의 정보우위 33 (2) : 1 ~ 44 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - / 1993 / 기업가치와 소유경영구조에 관한 실증적 연구 6 : 55 ~ 75 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - / 2000 / 인터넷산업의 업종별 재무특성에 관한 비교 연구-미국 상장기업을 중심으로 15 (3) : 167 ~ 187 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - / 2003 / 외국인투자자의 소유 지분 수준에 따른 주가 선도효과 연구 14 (1) : 27 ~ 44 google schola

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