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본 연구는 2003년~2008년까지 유가증권시장에 상장된 비금융업 기업을 대상으로 기업지배구조와 산업내 경쟁이 기업의 주가 수익률 및 기업가치에 미치는 영향, 그리고 지배구조 및 시장 경쟁 역할간의 상호 관계를 실증분석하였다. 분석 결과, 기존 연구에서와 동일하게 지배구조가 좋을수록 해당 기업의 주가 수익률은 유의적으로 높게 나타났다. 더욱이 CAPM 및 Fama-French 3요인모형, 그리고 유동성을 고려한 3요인 모형 등을 다양하게 고려한 이후에도 초과수익률이유의적으로 높게 나타나 국내에서도 지배구조 프리미엄이 존재함을 확인할 수 있었다. 이와 더불어 시장 경쟁을 고려한 분석에서는 경쟁이 상대적으로 낮은 산업에 속하는 기업일수록 지배구조가 주가 수익률에 미치는 영향은 유의적으로 높게 나타나 지배구조 및 시장의 경쟁 정도는 상호 대체관계를 가지는 것으로 나타났다.
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참고문헌 (16)
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1. [학술지(정기간행물)] - 박경서 / 2009 / 한국주식시장에 사후적 지배구조 프리미엄이 존재하는가 / 한국증권학회지 38 (4) : 423 ~ 454
2. [학술지(정기간행물)] - 박광우 / 2005 / 기업지배구조와 주주부의 배분에 관한 연구 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 34 (4) : 149 ~ 188
3. [학술지(정기간행물)] - 박헌준 / 2004 / 한국기업의 대리인 비용과 기업가치: 외국인 지분의 역할 / 경영학연구 33 (2) : 12 ~ 12
4. [학술지(정기간행물)] - 윤상용 / 2009 / 한국 주식시장에서 유동성 요인을 포함한 3요인 모형의 설명력에 관한 연구 / 재무연구 22 (1) : 1 ~ 44
5. [학술지(정기간행물)] - 윤영섭 / 1999 / 사업다각화와 대리인 문제가 기업가치에 미치는 영향 / 재무연구 12 : 1 ~ 37
2. [학술지(정기간행물)] - 박광우 / 2005 / 기업지배구조와 주주부의 배분에 관한 연구 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 34 (4) : 149 ~ 188
3. [학술지(정기간행물)] - 박헌준 / 2004 / 한국기업의 대리인 비용과 기업가치: 외국인 지분의 역할 / 경영학연구 33 (2) : 12 ~ 12
4. [학술지(정기간행물)] - 윤상용 / 2009 / 한국 주식시장에서 유동성 요인을 포함한 3요인 모형의 설명력에 관한 연구 / 재무연구 22 (1) : 1 ~ 44
5. [학술지(정기간행물)] - 윤영섭 / 1999 / 사업다각화와 대리인 문제가 기업가치에 미치는 영향 / 재무연구 12 : 1 ~ 37
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