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기업을 하나의 유기적인 조직으로 본다면 기업의 재무정책도 기업의 전반적인 전략에 부합하게 결정되어야 할 것이다. 따라서 이러한 기업의 전략은 기업이 당면한 환경인 라이프사이클에 따라 달라질 수 있을 것이다. 이를 확인하기 위해 본 연구는 2005년부터 2010년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 기업들 중 제조업을 대상으로 기업의 라이프사이클 단계별로 구분하여 기업의 라이프사이클이 자본구조에 어떠한 영향을 미치는가를 실증분석 하였다.실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 자본구조는 라이프사이클 단계에 따라 서로 다른 추세를 보였다. 부채비율은 성장기에는 상승하는 추세를 보였고, 성숙기에는 비교적 완만한 상승을 보이는 안정적인 추세를 확인할 수 있었으며, 반면 쇠퇴기의 부채비율은 하락하지만 일정시점에서 다시 완만하게 상승하는 경향을 확인할 수 있었다. 둘째, 기업이 자본구조에 영향을 미치는 요인으로 혁신성은 성장기에는 관련성이 있었지만, 그 외의 다른 라이프사이클 단계에서는 영향력이 없는 것으로 나타났다. 셋째, 모든 라이프사이클 단계에서 수익성과 현금성은 부채비율과 음(-)의 관계를 나타내어 POT를 지지하는 결과를 보여주었다. 넷째, 자본구조에 재무비율들의 영향력은 라이프사이클 단계 중 성장기에서 가장 높은 영향력을 가지고, 나머지 단계들에서는 낮은 영향력을 보였다.본 연구결과에 따라 기업은 각 단계별로 서로 다른 추세의 자본구조를 가지고 있으며, 이에 영향을 미치는 재무요인들도 각 상황에 따라 행사하는 영향력의 크기가 달랐다. 따라서 기업은 전략적인 상황에 따라 서로 다른 양상의 자본구조를 가지게 되고 이에 대응하는 강도도 전략적인 상황에 따라 달라진다는 것을 확인할 수 있었다.
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1. [학위논문] - 고영우 / 2009 / 기업수명주기 관점에서의 이익조정과 원가비대칭 / 박사 / 고려대학교 대학원
2. [학술지(정기간행물)] - 권영도 / 1996 / 기업 라이프사이클과 장부가치 구성요소가 주식가격결정에 미치는 영향 / 회계학연구 21 (2) : 45 ~ 72
3. [학술지(정기간행물)] - 김병곤 / 2007 / 소유경영자지분율과 자본구조 : 외환위기 이후기간 패널자료분석 / 재무관리연구 24 (2) : 81 ~ 111
4. [학술지(정기간행물)] - 김병기 / 2011 / 자본구조 결정에 관한 연구 : 목표부채비율, 자금부족, 시점결정 / 대한경영학회지 24 (6) : 3773 ~ 3801
5. [학술지(정기간행물)] - 김형주 / 2012 / 연구개발비지출과 기업가치 관련성에 관한연구- IMF외환위기와 글로벌위기 비교분석 / 회계정보연구 30 (3) : 231 ~ 258
2. [학술지(정기간행물)] - 권영도 / 1996 / 기업 라이프사이클과 장부가치 구성요소가 주식가격결정에 미치는 영향 / 회계학연구 21 (2) : 45 ~ 72
3. [학술지(정기간행물)] - 김병곤 / 2007 / 소유경영자지분율과 자본구조 : 외환위기 이후기간 패널자료분석 / 재무관리연구 24 (2) : 81 ~ 111
4. [학술지(정기간행물)] - 김병기 / 2011 / 자본구조 결정에 관한 연구 : 목표부채비율, 자금부족, 시점결정 / 대한경영학회지 24 (6) : 3773 ~ 3801
5. [학술지(정기간행물)] - 김형주 / 2012 / 연구개발비지출과 기업가치 관련성에 관한연구- IMF외환위기와 글로벌위기 비교분석 / 회계정보연구 30 (3) : 231 ~ 258
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