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[연구목적] 본 연구에서는 공적분 현상이 한국, 일본, 중국 그리고 미국의 주식시장 사이에 어떤 형태로 존재하는지에 대한 실증분석을 하고 그로부터 시사점을 얻고자 하였다. 특히 공적분 현상에 대해서 기존에 수행되었던 연구들과 논의를 검토한 결과 글로벌 금융위기가 공적분의 구조의 변화에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보는 것이 의미가 있을 것으로 판단하였다. [연구방법] 각국의 주식시장에서의 구조적 변화를 고려하기 위해서 2008년에 발생한 글로벌 금융위기를 기준으로 위기이전기간, 위기진행기간, 위기 이후 기간으로 나누어서 공적분의 형태를 살펴본 결과 각 기간에서 서로 다른 형태의 공적분 현상이 존재하는 것을 알 수 있었다. [연구결과] 2개국사이의 공적분과 3개국사이의 공적분을 살펴보면 위기진행기간과 위기 이후의 기간에 계속적으로 증가한 것을 알 수 있으며 이때의 공적분은 미국을 중심으로 이루어진 것을 알 수 있다. 한편 미국을 제외한 한국, 일본, 그리고 중국 사이의 공적분 현상이 현저히 증가되는 것을 알 수 있어서, 동북아시아 지역에도 여타의 다른 지역에서의 연구에서 발견할 수 있었던 지리적 근접성에 근거한 공적분 현상이 글로벌 위기 이후 기간부터 존재하게 된 것을 알 수 있었다. 인과관계적인 측면에서 볼 때 위기 이후 기간에 한국의 경우 장기와 단기 모두에 걸쳐서 영향력이 점점 약해지는데 비해서 일본과 중국은 상호간의 인과관계는 모든 기간에 걸쳐 지속적으로 강화되는 것을 볼 수 있다. 특히 금융위기 이후 중국은 한국, 일본뿐 만 아니라 미국에 대해서도 단기적인 영향력이 강화되는 것을 볼 수 있다. 그러나 일본은 위기진행기간에 국한해서 미국에 대한 일방적인 영향력을 보여 주었다. [연구의 시사점] 본 연구에서 발견한 동북아지역의 지리적 근접성에 의한 공적분의 강화에 근거하여 주식시장과 관련된 의사결정을 한다면 보다 합리적인 의사결정이 이루어 질수 있을 것으로 기대한다.
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[학술지(정기간행물)] - Al－Deehani, T. / 2006 / Volatility spillover in regional emerging stock markets: a structural time－series approach / Emerging Markets Finance and Trade 42 (4) : 78 ~ 89
[학술지(정기간행물)] - Badhani, K. N. / 2009 / Response asymmetry in return and volatility spillover from the US to Indian stock market / IUP Journal of Applied Finance 15 (9) : 22 ~
[학술지(정기간행물)] - Gagnon, L. / 2006 / Price and volatility transmission across borders / Financial Markets, Institutions & Instruments 15 (3) : 107 ~ 158
[학술지(정기간행물)] - Hwang, L. S. / 2013 / Does information risk affect the implied cost of equity capital? An analysis of PIN and adjusted PIN / Journal of Accounting and Economics 55 (2) : 148 ~ 167
[학술지(정기간행물)] - Hwang, T. J. / 2013 / Stock market returns and clinical trial results of investigational compounds: an event study analysis of large biopharmaceutical companies / PloS one 8 (8) : e71966 ~
[학술지(정기간행물)] - Badhani, K. N. / 2009 / Response asymmetry in return and volatility spillover from the US to Indian stock market / IUP Journal of Applied Finance 15 (9) : 22 ~
[학술지(정기간행물)] - Gagnon, L. / 2006 / Price and volatility transmission across borders / Financial Markets, Institutions & Instruments 15 (3) : 107 ~ 158
[학술지(정기간행물)] - Hwang, L. S. / 2013 / Does information risk affect the implied cost of equity capital? An analysis of PIN and adjusted PIN / Journal of Accounting and Economics 55 (2) : 148 ~ 167
[학술지(정기간행물)] - Hwang, T. J. / 2013 / Stock market returns and clinical trial results of investigational compounds: an event study analysis of large biopharmaceutical companies / PloS one 8 (8) : e71966 ~
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