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한국경영교육학회 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 한국경영교육학회 2010년도 추계 학술발표대회논문집
발행연도
2010.12
수록면
1 - 11 (11page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2011

벤처캐피탈 투자지분율과 신규공모주 저가발행 효과
윤병섭 ,  김권수 ,  김희오 국제회계연구 2011.10 학술저널

2010

벤처캐피탈의 투자지분율과 신규공모주의 저가발행 효과
윤병섭 ,  김권수 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 2010.12 학술대회자료

초록· 키워드

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본 연구는 2003년부터 2008년까지 코스닥시장 IPO기업 161개를 분석대상으로 선정하여 벤처캐피탈 투자지분율이 IPO시 저가발행에 미치는 효과를 회귀분석하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 벤처캐피탈 투자기업의 공모비율과 초과수익률을 회귀분석 하였다. 공모비율, 벤처기업의 업력 등은 IPO 이후 초과수익률에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 공모비율이 낮을수록 초과수익률이 낮으며, 공모비율이 높을수록 초과수익률이 높아짐을 의미한다. 윤병섭, 이대식과 이기환(2006)은 IPO시 공모비율이 20% 미만 기업에서 벤처캐피탈이 지원한 기업이 벤처캐피탈이 지원하지 않은 기업보다 초기성과가 더 낮음을 발견하여 벤처캐피탈이 관여하는 벤처기업이 경영 안정화 및 미래 성장성이 있다는 긍정적 신호를 시장이 이해하는 것으로 보고하고 있다. 둘째, 벤처캐피탈 투자지분율과 초과수익률을 회귀분석 하였다. 벤처캐피탈 투자기업의 지분율은 IPO 이후 초과수익률에 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 벤처캐피탈 투자기업의 지분율이 높을수록 초과수익률이 낮으며, 벤처캐피탈 투자기업의 지분율이 낮을수록 초과수익률이 높아짐을 의미한다.
#저가발행 #IPO #누적평균초과수익률 #벤처캐피탈 투자지분율 #코스닥시장

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