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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제6권 제2호
발행연도
2007.1
수록면
223 - 247 (25page)

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이 논문의 연구 히스토리 (6)

2009

한국기업의 지배구조와 자본구조가 기업가치에 미치는 영향 : 패널 2SLS분석을 이용하여
김병곤 ,  김동욱 산업경제연구 2009.08 학술저널
패널 2SLS 분석을 이용한 한국기업의 지배구조, 자본구조, 기업가치 영향관계 분석
김병곤 ,  김동욱 한국산업경제학회 정기학술발표대회 초록집 2009.05 학술대회자료

2008

한국기업의 지배구조, 사업다각화, 기업가치: 패널자료분석법을 응용한 영향 관계분석
김병곤 ,  김동욱 金融工學硏究 2008.01 학술저널

2007

패널자료분석법에 의한 기업지배구조와 기업가치간의 영향관계 분석
김병곤 ,  김동욱 金融工學硏究 2007.01 학술저널

2003

소유구조와 자본구조의 상호관계가 기업가치에 미치는 영향
김병곤 ,  송재호 경영학연구 2003.10 학술저널

2001

기업다각화와 자본구조의 상호관계가 기업가치에 미치는 영향
김병곤 ,  박상현 경영학연구 2001.11 학술저널

초록· 키워드

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본 연구는 우리나라 외환위기 이후 기간인 1999년부터 2005년 7개년의 시계열을 갖는 377개 상장기업의 패널자료를 이용하여 기업지배구조가 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석 결과 기업지배구조 변수가 기업가치에 유의한 영향을 미치는 변수는 경영진지분율, 사외이사비율과 기관투자가지분율인 것으로 나타났다. 첫째, 경영진지분율은 逆字형 관계로 나타나 경영진지분율과 기업가치간에는 비선형관계가 존재함을 알 수 있었다. 경영진지분율이 31.71% 이하 구간에서는 경영진지분율이 증가할수록 기업가치가 증대되는 이해일치가설이 성립되는 것으로 이해할 수 있었고 경영진지분율이 31.71% 이상 구간에서는 경영진지분율이 증가할수록 기업가치가 감소하는 경영자안주가설이 성립하는 것을 확인할 수 있었다. 둘째, 사외이사비율과 기관투자가의 지분율이 높아질수록 기업가치가 높아지는 것을 확인할 수 있었다. 이는 사외이사와 기관투자가가 경영자를 효율적으로 감시․통제함으로서 경영자의 대리인문제를 축소시켜 기업가치가 높아지는 것으로 이해할 수 있었다. 한편, 실증분석결과에서 분석자료가 가지고 있는 횡단면-시계열적 특성을 반영하지 않은 분석방법을 사용하는 경우에는 분석결과에 큰 차이를 가져올 수 있음을 알 수 있었다. 고정효과모형을 이용한 분석에서는 경영진지분율과 기업가치의 관계가 2차형 逆字 비선형관계를 나타내었다. 그러나 확률효과모형에서는 유의한 영향관계가 나타나지 않았고, OLS모형을 이용한 분석에서는 逆字형 비선형관계를 나타내었다. 따라서 향후 연구에 있어서 횡단면-시계열자료를 이용하여 분석하는 경우 방법론에 신중한 선택이 필요함을 알 수 있었다.
#기업지배구조 #기업가치 #패널자료분석 #이해일치가설 #경영자안주가설 #대리인문제 #corporate governance #corporate value #panel data #convergence-of- interests effect #managerial entrenchment hypothesis #agency problem

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/ 1976 / Theory of the Firm Journal of Financial Economics : 350 ~ 360 google schola / 1977 / Journal of Finance : 135 ~ 160 google schola / 1978 / Specification Tests in Econometrics eco (metrica) : 1251 ~ 1272 google schola / 1980 / Agency Problem and the Theory of the Firm Journal of Political Economy : 288 ~ 307 google schola / 1980 / The Lagrange Multiplier Test and its Application to Model Specification in Econometrics Review of Economic Studies : 239 ~ 253 google schola

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