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본 연구는 경실련에서 발표된 상위 200개 기업을 대상으로 1999년부터 2009년까지한국 증권거래소에 상장되어 있는 기업을 대상으로 외국인 투자자와 기업의 사회적 책임(CSR), 기업가치 간에 상호 영향을 주는지 회귀분석과 T-Test를 통하여 외국인지분율 차이에 의하여 집단 간 차이가 있는지 실증분석을 하였다.
분석결과 첫째, 외국인지분율 5%이하 기업과 5%이상 기업의 차이를 분석한 결과 외국인지분율이 CSR과 기업의 재무성과에 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다. 둘째, 외국인지분율, CSR, 재무성과는 통계적으로 유의하게 상호 영향을 주는 것으로 나타났다. 셋째, 1년간 시차(lag)를 주고 외국인지분율, CSR, 재무성과는 통계적으로 유의하게 지속적으로 상호 영향을 주는 것으로 나타났다.
이상의 결과를 종합해보면 외국인투자자들이 우리증시에 참가하여 통상적인 경영권위협, 고배당 등을 요구하는 부정적 견해만 있는 것이 아니라 기업의 재무성과와 사회적 참여 활동에도 긍정적인 영향을 미치고 있으며 기업은 외국인지분율을 높이기 위하여 재무성과 뿐만 아니라 CSR 활동도 강화해야 한다는 점을 시사하고 있다
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참고문헌 (32)
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Barnett, M. L / 2002 / Unpacking social responsibility : the curvilinear relationship between social and financial performance / Paper presented at the Academy of Management Confe
Bowman, E. H / 1975 / A strategic posture toward corporate social responsibility / California Management Review (18) : 19 ~ 58
Brummer, J. J / 1991 / Corporate Responsibility and Legitimacy : An Interdisciplinary Analysis / New York : Green Wood Press
Carroll, A. B / 1979 / A Three Dimensional Conceptual Model of Corporate Social Performance / Academy of Management Review 14 (1) : 497 ~ 505
Coase / 1937 / The Nature of the Firm / Economica : 368 ~ 405
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Coase / 1937 / The Nature of the Firm / Economica : 368 ~ 405
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