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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제14권 제4호
- 발행연도
- 2012.1
- 수록면
- 2,125 - 2,138 (14page)
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본 연구는 2002년 1월부터 2012년 2월까지 한국을 비롯한 선진 6개국 주식시장을 대상으로 각 시장의 변동성을 예측할 수 있는 방법을 모색하기 위하여 ARCH 계열의 시계열모형을 이용하여 주별 및 월별 시장변동성을 예측하였다. 본 연구의 결과를 요약하면, 첫째 한국을 비롯한 선진 6개국 시장의 변동성 예측모형이 모두 ARCH 계열이 아닌 GARCH 계열의 모형이 선정되었다. 이것은 GARCH 계열의 모형이 자산의 조건부 기대수익률과 조건부 분산을 잘 설명하고 예측한다는 기존 연구와 일맥상통한다. 둘째, 추정된 모형을 이용하여 변동성 예측치를 주별과 월별로 구분하여 실현변동성과 비교한 결과, 주별 예측에서는 KOSPI를 비롯한 6개 시장의 경우 AIC 기준에 의해 선정된 모형들의 예측력이 우수하였고, 다우산업을 포함한 3개 시장의 경우는 SC 기준에 의해 선정된 모형들의 예측력이 더 나은 것으로 나타났다. 그리고 월별예측에서는 KOSPI를 포함한 7개 시장에서 SC 기준에 의해 선정된 예측모형의 예측력이 뛰어난 것으로 나타난 반면 나머지 시장은 혼재된 결과를 보여주고 있었다. 셋째, 변동성 예측치들의 예측성과를 알아보기 위해 실현변동성과 회귀분석한 결과, 모든 시장에서 변동성 예측치들이 실현변동성을 잘 설명하고 있는 것으로 보였다.
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참고문헌 (20)
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Akgiray, V. / 1989 / Conditional Heteroscedasticity in Time Series of Stock Returns : Evidence and Forecasts / Journal of Business 62 (1) : 55 ~ 80
Andersen, T. G. / 1998 / Answering the Skeptic : Yes, Standard Volatility Models Do Provide Accurate Forecasts / International Economic Review 39 (4) : 885 ~ 905
Brailford, T. J. / 1996 / An Evaluation of Volatility Forecasting Techniques / Journal of Banking and Finance 20 : 419 ~ 438
Broooks, C. / 1998 / Predicting Stock Index Volatility : Can Market Volume Help? / Journal of Forecasting 17 : 59 ~ 80
Day, T. E. / 1992 / Stock Market Volatility and the Information Content of Stock Index Options / Journal of Econometrics 52 : 267 ~ 287
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