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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제13권 제1호
- 발행연도
- 2011.1
- 수록면
- 391 - 402 (12page)
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행태재무론 분야의 연구에 따르면 투자자들은 일반적으로 수익이 난 종목은 서둘러 처분하고 손실이 난 종목은 지나치게 오래 보유하는 경향이 있다. 본 연구에서는 이같은 ‘투자성향효과’(disposition effect)를 체계화한 거래규칙(I)을 설정하는 한편 그와 정반대되는 거래규칙(II)을 설정한 다음 이들 규칙을 1980년부터 2010년까지의 월별 종합주가지수(KOSPI) 자료에 적용했을 때의 투자성과를 비교 분석하였다. 분석 결과는 놀랍게도 ‘주가가 오르면 사고 주가가 내리면 파는’ 거래규칙 II의 투자성과가 ‘주가가 오르면 팔고 내리면 사는’ 거래규칙 I에 비해 성과가 우월한 것으로 나타났다. 또 투자성과의 차이는 투자기간이 길수록 더 두드러지게 나타나는 경향이 있었다. 이와 같은 결과는 주가지수가 안정적인 시계열이 아니라 단위근을 갖는 적분된 시계열이라는 사실과 밀접한 관련이 있는 것으로 추측된다.
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참고문헌 (20)
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Barber, B. M. / 2007 / Is the Aggregate Investor Reluctant to Realise Losses? Evidence from Taiwan / European Financial Management 13 : 423 ~ 447
Bazerman, M. H. / 2008 / Judgement in Managerial Decision Making / John Wiley & Sons
Brock, W. / 1992 / Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns / Journal of Finance 47 : 1731 ~ 1764
Dhar, R. / 2006 / Up Close and Personal, Investor Sophistication and the Disposition Effect / Management Science 52 : 726 ~ 740
Ferris, S. P. / 1988 / Predicting Contemporary Volume with Historic Volume at Differential Price Levels: Evidence Supporting the Disposition Effect / Journal of Finance 43 :
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