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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제16권 제2호
- 발행연도
- 2014.1
- 수록면
- 837 - 846 (10page)
이용수
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본 연구는 채권 수익률과 주식시장 변동성의 관계를 분석 하고자 하였다. 이를 위해 본 연구에서는 채권 수익률 및 스프레드의 일별변화량과 한국 거래소 제공의 VKOSPI를 내재변동성으로 이용하여 추정하였다. 주요한 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 채권 수익률과 변동성의 관계가 음의 영향을 미치는 것으로 나타나고 있으며 그 원인으로 투자자들이 금융시장이 불안정한 상황에서 안전자산으로 집중되는 행동을 보이는 것과 관련이 있는 것으로 판단한다. 안전 자산 중 하나인 채권에 자금이 몰리게 되면 초과투자수요를 유발시켜 결국 채권 수익률의 하락이 오게 된다는 해석이 가능하다. 둘째, 시장 위험이 증가할 때 만기가 긴 등급의 채권 수익률 및 스프레드가 더 영향이 큰 것으로 나타났다. 셋째, 내재변동성이 채권 수익률 변화에 영향을 가지는 변동성이라는 결과는 국내 채권 투자자들의 투자행태가 앞으로의 예측(look-ahead)을 기반으로 한 선도적 의사 결정이라는 해석으로 의미를 가진다.
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Becker, R. / 2007 / Does implied volatility provide any information beyond that captured in model-based volatility forecasts? / Journal of Banking and Finance 31 (8) : 2535 ~
Benkert, C. / 2004 / Explaining credit default swap premia / Journal of Futures Markets 24 (1) : 71 ~ 92
Bewley, R. / 2004 / The impact of stock market volatility on corporate bond credit spreads / Mathematics and Computers in Simulation 64 (3/4) : 363 ~ 372
Campbell, J. Y. / 2001 / Have individual stocks become more volatile? An empirical exploration of idiosyncratic risk / Journal of Finance 56 (1) : 1 ~ 43
Campbell, J. Y. / 2003 / Equity volatility and corporate bond yields / Journal of Finance 58 (6) : 2321 ~ 2349
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