기업지배구조가 재무적 경영성과와 기업가치에 미치는 영향-한국기업지배구조원(CGS) 지배구조등급의 분석을 통한 실증검증-

오훈석; 최국현

추천

검색

자료유형: 학술저널

저자정보: 오훈석 최국현

저널정보: 한국기업경영학회 기업경영연구 기업경영연구 제18권 제2호

발행연도: 2011.1

수록면: 41 - 65 (25page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 2007년부터 2009년까지 유가증권시장 상장기업을 표본으로 하여 한국기업지배구조원에서 공표하는 지배구조등급이 기업의 경영성과와 기업가치에 미치는 영향을 지배구조 우수기업과 취약기업으로 구분하여 다변량분석을 하였다. 분석결과 지배구조등급이 총자산순이익률과 매출액영업이익률 등 경영성과를 대변하는 지표에 미치는 영향이 유의한 양(+)의 값을 나타내고 있어 지배구조가 우수한 기업의 경우경영의사결정의 효율성과 합리성 제고로 높은 경영성과를 창출하고 있음을 시사한다. 또한, 본 연구는 선행연구의 혼재된 결과와는 달리 지배구조등급이 Tobin’s Q와 M/B(자본의 공정가치 대 장부가치 비율)로 측정된 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있음을 보고하고 있어 효과적인 지배구조가 지배주주 및 경영자 등의 사적이익을 효과적으로 제한하여 기업가치를 제고하고 있음을 시사한다. 지배구조에 대한 평가가기업가치에 미치는 영향을 추가적으로 검증하기 위하여 본 연구는 지배구조등급의 공표일에 지배구조 우수기업과 취약기업간의 누적초과수익률의 차이를 분석한바, 지배구조 우수기업의 경우 취약기업에 비하여 지배구조등급의 공표일 시점에서 양(+)의 초과수익률을 기록하고 있어 기업지배구조 등급이 기업가치평가에유의적인 중요한 요소임을 의미한다. 이상과 같은 본 연구의 결과는 기업지배구조에 대한 개별적 요소뿐만아니라 종합적 평가등급이 기업의 경영성과와 기업가치평가에 유의한 영향을 미치는 중요한 요소임을 시사한다.

Service(KGS) on operating performance and firm value provide inconsistent findings. These inconsistent results mainly stem from sample selection ambiguity embedded in public disclosures of KGS corporate governance ratings. Since its inception until 2006, KGS has released only some of the governance ratings for firms which received relatively higher ranks. Thus to provide unambiguous findings about the effects of corporate governance ratings of KGS on the operating performance and firm value, we analyzed all of KRX listed non-financial companies of years 2007 through 2009, We conducted multivariate analysis to examine the effects of corporate governance on operating performance, Analyses show that profitability indices such as return on assets and operating profit to sales ratio are significantly positively associated with corporate governance ratings. Further, to assess the effects of corporate governance ratings on firm value, we found that cumulative abnormal returns of high-ranked governance firms at the release dates are significantly higher than those of low-ranked governance firms. These results together provide evidence that not only individual governance components but synthetic governance ratings provided by KGS are significant positive factors for assessing operating performance and firm value. Investors may utilize these findings to gain abnormal profits because analyzing governance ratings,they can distinguish which companies will exhibit high(low) performance. Creditors can also benefit from the findings because utilizing governance ratings, they can assess which companies may produce more profit which in turn enhance the stability of financial structure. Finally, findings provide the decisive evidence of usefulness of KGS corporate governance ratings in assessing firm’s operation performance and firm value, which interested parties can actually obtain from public disclosures.

#지배구조 #지배구조등급 #한국기업지배구조원 #경영성과 #기업가치 #Corporate Governance #Governance Rating #Korea Corporate Governance Service #Operating Performance #Firm Value

참고문헌 (37)

참고문헌 신청

Ashbaugh, H. / 2004 / Corporate Governance and the Cost of Equity Capital

Baek, J. S / 2004 / Corporate governance and firm value:evidence from the Korean financial crisis / Journal of Financial Economics 71 (2) : 265 ~ 313

Bhagat, S / 2008 / Corporate Governance and Firm Performance / Journal of Corporate Finance 14 : 257 ~ 273

Black, B. / 2003 / Does Corporate Governance affect Firms’ Market Values? Evidence from Korea / Journal of Law, Economics, and Organization 22 (2) : 366 ~ 413

Black,B / 2001 / The Corporate Governance Behavior and Market Value of Russian Firms / Emerging Markets Review 2 (2) : 89 ~ 108

이 논문의 저자 정보

오훈석

소속기관 한국기업경영학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 106

최국현

소속기관 한국기업경영학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 2 이용수 145

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (37)

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

댓글(0)