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자료유형
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저자정보
저널정보
서울대학교 경제연구소 Seoul Journal of Economics Seoul Journal of Economics 제19권 제1호
발행연도
2006.1
수록면
171 - 197 (27page)

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In an economy characterized by stable growth and low inflation, the slope of a non-linear Phillips curve may become flatter. As a result, the degree of sacrifice of employment needed to reduce the inflation rate increases. Therefore, it is necessary to carry out inflation targeting monetary policy more flexibly including a careful reexamination of both the target inflation rate to restore economic growth toward full employment and of the appropriate level of interest rate to achieve the target inflation rate. The costs of reducing inflation as well as the benefits of doing so should be taken into account together in a balanced manner. An optimal target rate of inflation becomes more important in escaping from unnecessary unemployment. In this regard, the form of the Phillips curve has important implications for monetary policy. In Korea, a non-linear Phillips curve is estimated to be concave. The estimated full employment rate of inflation (FERI) is still within the upper bound of the band of the current target inflation rate and, according to the simulation result, the level of the current rate of interest seems reasonable. Statistically, however, the output gap is only insignificantly influenced by a change in the interest rate mainly because the demand elasticity of interest rate had been almost negligible since the 1997 financial crisis. Therefore, recovering the investment elasticity of interest rates has now emerged as an important issue.
#Inflation targeting #Nonlinear Phillips curve #Monetary policy #Korea

목차

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/ 1999b / Inflation Targeting, Monetary Transmission Mechanism and Policy Rules in Korea 2 (1) : 102 ~ 146 google schola / 2000 / Inflation Targeting A New Monetary Policy Framework in Korea google schola / 2000 / Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability Evidence and Some Theory 115 : 147 ~ 180 google schola / 2000 / Open Economy Inflation Targeting 50 (1) : 155 ~ 183 google schola Akerlof, George A / 1996 / The Macroeconomics of Low Inflation (1) : 1 ~ 76 google schola

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