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본고는 벡터오차수정모형의 공적분관계에 관한 검정법을 이용하여 한국과 일본의 구매력평가와 유위험이자율평가, 실질이자율평가 관계를 검정하고 양국 간 장기적 균형관계의 구조를 규명하였다. 그리고 추정된 경험적 벡터함수의 일반화 충격반응분석을 이용하여 원/엔 실질환율과 위험프리미엄의 동적 조정과정을 파악한 후 환율의 예측을 실시하였다.
본 연구를 통해 한국과 일본 간에 구매력평가가 성립하며, 유위험이자율평가가 성립한다는 사실이 발견되었다. 한국의 인플레이션이 상승할 경우 원/엔 실질절하율은 하락하고 일본의 인플레이션에 대해서는 상승한 결과를 가져오며, 양국의 금리 충격에 대해 원/엔 절하율은 오버슈팅을 보였다. 원/엔 명목절하율이 2014년 중반쯤에 0%의 수준에 도달함에 따라 원/엔 실질환율 역시 2014년 중반쯤에 전년 동기 수준을 회복할 것으로 전망되었다.
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Juselius, K / 2004 / International Parity Relationships between Germany and the United States: A Joint Modelling Approach
Juselius, K. / 2004 / International Parity Relationships between the USA and Japan / Japan and World Economy 16 : 17 ~ 34
Miyakoshi, T. / 2004 / A Testing of the Purchasing Power Parity Hypothesis Using a Vector Autoregressive Model / Empirical Economics 29 : 541 ~ 552
Pesaran, H. Hashem / 1998 / Generalized Impulse Response Analysis in Linear Multivariate Models / Economics Letters 58 : 17 ~ 29
Sideris, D. / 2006 / Testing for Long-Run PPP in a System Context: Evidence for the US, Germany and Japan / International Financial Markets, Institutions and Money 16 : 143
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