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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
정석영 (원광대학교) 김응규 (한밭대학교)
저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제34권 제3호(통권 제115호)
발행연도
2019.6
수록면
1 - 21 (21page)

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[연구목적] 본 논문에서는 콜금리와 3년만기 회사채수익률을 이용하여 세금을 고려한 피셔효과의 비선형성을 검정했다.
[연구방법] 피셔효과의 기간별 구조적변동에 따라 피셔효과의 비선형성을 살펴보았다. 피셔효과의 비선형성은 Threshold 공적분 방법을 사용하였고 또한 TVECM을 이용하여 통화정책의 시사점을 도출했다.
[연구결과] 연구 결과는 첫째, 전체 기간의 선형피셔효과는 존재하고 있으나 비선형성은 발견되지 않았다. 둘째, 피셔효과의 구조적변동 분석 결과 전체 기간을 2개 기간으로 분류하였다. 셋째, 기간별 피셔효과의 비선형성을 검정한 결과 콜금리모델의 제2기간에서 비선형성을 발견했다. 넷째, TVECM을 이용하여 콜금리모형의 제2기간을 분석한 결과 인플레이션이 상대적으로 높은 상위 Regime에서 콜금리가 약 외생성을 나타내고 있고 또한 콜금리와 인플레이션간의 그랜저 인과관계가 성립하고 있다.
[연구의 시사점] 제2기간은 한국은행에서 인플레이션 타깃팅을 수행하고 있는 기간을 포함하고 있는데 이 시기에 콜금리가 한국은행의 통화정책에서 역할을 하고 있다는 사실을 밝혀냈다. 높은 인플레이션 하에서 중앙은행은 인플레이션 압박으로부터 벗어나기 위해 금리를 상승시키는 조정력을 나타낸다고 볼 수 있어 이론적으로도 부합되는 결과라고 할 수 있다. 그러나 논문에서 밝혀진 피셔효과의 구조적변동의 원인을 정확하게 설명할 수 없다는 한계점이 있어 구조적변동 원인에 대해서는 추가적인 연구가 필요할 것으로 생각된다.
#피셔효과 #명목금리 #인플레이션 타깃팅 #비선형성 #Threshold 공적분 #Fisher effect #nominal interest rate #inflation targeting #nonlinearity #threshold cointegration

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 가설 설정
Ⅲ. 연구모형
Ⅳ. 금리와 인플레이션 관계의 실증결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (45)

참고문헌 신청
김세진 / 1994 / 금리와 인플레이션간의 관계분석: 공적분과 공현상을 이용한 장단기 피셔효과분석 google schola 권기정 / 2013 / The Impact of R&D Investment on a Firm’s Value in Accordance with Firm Size, Market Competition, and Market Entry Barrier in Listed Companies on the Korean Stock Markets / 경영교육연구 28(4):281~311 dbpia 윤영섭 / 1996 / 인플레이션과 금리간의 관계는 진정 어떠한가? / 경영논총(고려대학교) 40:133~155 google schola 이경희 / 2016 / 경기순환의 구조적 변화에 대한 연구 / 경영교육연구 31(6):255~280 dbpia 이윤복 / 1996 / Johansen기법에 의한 이자율과 인플레이션 간의 장기관계의 검정 / 무역학회지 21:17~35 google schola

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