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저자정보
저널정보
한국무역보험학회 무역보험연구 무역보험연구 제20권 제1호
발행연도
2019.1
수록면
97 - 120 (24page)

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본 연구에서는 1996년 초부터 2017년 말까지의 264개 월별 데이터를 기준으로 24개 OECD 회원국들을 대상으로 GARCH 모형을 사용하여 실물시장의 대표적 지표인 대외교역(무역수지)과 국별 주가지수로 대표되는 자본시장 간의 상호 전이효과를 분석하였다. 우선 GARCH 모형상의 수익률 전이를 측정한 평균방정식 상의 결과로는 전년동월대비 변화율로 측정한 대외교역(무역수지)은 덴마크 등 6개국을 제외하면 모두 자본시장에 유의미한 영향을 주지 못하는 것으로 나타났다. 그러나 GARCH 모형상의 충격전이를 측정한 분산방정식에서는 미국 등 7개국을 제외한 17개국에서 대외교역(무역수지)의 변동성은 주식시장의 변동성에 일정한 유의미한 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 한편, 반대로 자본시장의 무역수지에 대한 평균방정식 상의 수익률 전이는 좀 더 포괄적으로 나타났는데 한국을 비롯한 총 13개국에서 월별 주식시장 수익률이 전년동월대비 무역수지 변화에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 분산방정식 상의 충격전이 효과 역시 영국 등 총 17개국에서 자본시장의 충격이 무역수지 변화에 대한 변동성에 유의미한 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 이 같은 결과는 실물시장과 자본시장 간의 선행적 충격이 양 시장의 변동성에 일정한 영향을 미쳐 반응한다는 가설이 성립함을 입증한다.
#OECD #Volatility Spillovers #Stock Market Return #Difference of Trade Balance #GARCH

목차

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참고문헌 (17)

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김병준 / 2016 / 한·일간 무역수지와 주식수익률의 상호간 영향력 분석 / 무역보험연구 77:51~73 dbpia 김병준 / 2017 / 한국과 러시아의 무역수지 변동과 주식시장수익률의 상호간 영향력 분석 / 상업교육연구 31(4):69~88 google schola 김종선 / 2014 / 글로벌 금융위기 전후 원화의 환율변동성이 대일 수출 변화에 미친 영향 / 무역보험연구 15(2):193~214 dbpia 이서형 / 2010 / 환율과 환율의 변동성이 실물경제에 미치는 영향 / 무역학회지 35(2):21~47 google schola 최석규 / 2007 / 원/달러 환율변동이 무역수지에 미치는 시차효과 검증 / 산업경제연구 20(5):2157~2189 dbpia

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