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이 논문은 P2P 온라인 대출시장에서 투자자의 군집행동이 대출의 채무불이행 위험에 미치는 영향을 규명하는 것을 목적으로 한다. 이를 위해 먼저 회귀분석을 통해 각 대출의 전체 투자자 수를 플랫폼에서 제공되는 투자정보와 자금 모집 당시에 공표되는 거시경제지표(이하 공적 정보)에 의한 부분과 기타 요인에 의한 부분으로 파악한다. 이어 각 부분이 상환 성공, 연체 및 부도의 채무불이행 정도에 미치는 영향을 순위 프로빗 분석을 통해 분석한다. 한국의 가격 게시형(price-posted) P2P대출 플랫폼인 에잇퍼 센트에서 2015년 2월부터 2017년 12월까지 이루어진 3,720건의 대출에 대한 2018년 10월 기준자료를 이용한 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 대출 당 투자자 수가 공적 정보의 영향을 받는다. 둘째, 공적 정보 반영 투자자 수의 증가는 채무불이행 위험을 감소시킨다. 하지만 기타 요인에 의한 투자자수의 증가는 대출의 채무불이행 위험을 높인다. 이러한 결과는 공적 정보 이외의 요인에 의한 투자자의 군집행동 발생 가능성을 시사한다. 이에 P2P대출 플랫폼에서 제공되는 공적 정보의 양과 질을 개선함으로써 공적 정보 이외 요인으로 인해 발생하는 투자자의 군집행동을 줄이고 P2P 온라인 대출시장의 효율성을 개선시킬 수 있을 것으로 기대된다.
목차
Abstract
요약
1. 서론
2. 선행연구
3. 데이터 및 기술 통계량
4. 실증분석
5. 결론 및 시사점
References
참고문헌 (24)
참고문헌 신청
Banerjee, A. V., 1992, A Simple Model of Herd Behavior, American Economic Review, Vol. 88, pp. 724-748.
Bikhchandani, S. and S. Sharma, Herd Behavior in Financial Markets: A Review, IMF Working Paper 00/48, IMF Institute, 2000, https://www.imf.org/External/Pubs/FT/staffp/2001/01/pdf/Bikhchan.pdf.
Bikhchandani, S., D. Hirshleifer, and I. Welch, 1992, A Theory of Fads, Fashion, Custom and Cultural Change as Informational Cascades, Journal of Political Economy, Vol. 100, pp. 992-1026.
Bruton, G., S. Khavul, D. Siegel, and M. Wright, 2014, New Financial Alternatives in Seeding Entrepreneurship: Micro Finance, Crowdfunding and Peer-to-Peer Innovations, Entrepreneurship Theory and Practice, Vol. 39 (1), pp. 9-26.
Carmichael, D., Modeling Default for Peer-to-Peer Loans, Working Paper, University of Houston, 2014, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2529240.
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Bikhchandani, S., D. Hirshleifer, and I. Welch, 1992, A Theory of Fads, Fashion, Custom and Cultural Change as Informational Cascades, Journal of Political Economy, Vol. 100, pp. 992-1026.
Bruton, G., S. Khavul, D. Siegel, and M. Wright, 2014, New Financial Alternatives in Seeding Entrepreneurship: Micro Finance, Crowdfunding and Peer-to-Peer Innovations, Entrepreneurship Theory and Practice, Vol. 39 (1), pp. 9-26.
Carmichael, D., Modeling Default for Peer-to-Peer Loans, Working Paper, University of Houston, 2014, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2529240.
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