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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
조대형 (순천대학교)
저널정보
아시아문화학술원 인문사회 21 인문사회 21 제12권 제1호
발행연도
2021.1
수록면
3,011 - 3,024 (14page)

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주식 공매도가 시장 효율성에 미치는 영향 분석조 대 형* 요약: 코로나19 사태로 주식시장의 변동성이 급증하는 가운데 시장안정과 투자자 보호를 위해 2020년 3월 이후 주식 공매도 금지가 지속 되어 오면서 국내 주식시장의 버블 확대에 대한 우려가 지적되고 있다. 이에 본 연구에서는 주식 공매도가 주식시장 및 선물시장의 효율성에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 준모수적 방법인 Vaiance Ratio, R/S 검정, 모수적 방법인 ARFIMA-FIGARCH 모형 등을 이용하여 분석한 결과 주가지수와 선물 수익률은 모두 장기기억 속성이 나타나지 않았다. 반면, 주가지수와 선물 변동성의 경우 공매도 허용 기간에서는 장기기억 속성이 발견되었지만, 공매도 금지 기간에서는 장기기억 속성이 나타나지 않았다. 이러한 결과는 공매도 금지가 주가지수와 선물 수익률의 시장 효율성에 미치는 영향은 없었지만, 주가지수 및 선물 변동성의 경우에는 시장 효율성을 증가시켰다고 볼 수 있다. 향후 공매도가 시장 효율성에 미치는 요인을 살펴보기 위해 표본이동방법을 이용하여 시변하는 장기기억의 속성을 살펴보는 것도 의미있는 연구가 될 것으로 생각된다. 핵심어: 공매도, 주식시장, 장기기억, 시장 효율성, ARFIMA-FIGARCH □ 접수일: 2021년 2월 9일, 수정일: 2021년 2월 19일, 게재확정일: 2021년 2월 20일＊ 국립순천대학교 경제학과 조교수(Professor, Sunchon Univ., Email: dhcho@scnu.ac.kr)
#핵심어: 공매도 #주식시장 #장기기억 #시장 효율성 #ARFIMA-FIGARCH

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