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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Piao Jishi (Yanbian university) Liu Mengjiao (Yanbian university)
저널정보
코리아컨센서스연구원 분석과 대안 분석과 대안 제3권 제1호
발행연도
2019.1
수록면
135 - 157 (23page)

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The linkages between asset prices and macroeconomic outcomes are long-standing issue to both economists and monetary authorities. This paper explores the impact of asset prices on output and price in China. It focuses on the impacts of asset prices on the low quantiles of GDP gap and high quantiles of price gaprespectively. The main findings are the following: the influence of stock price gap, stock returns, and money growth on the different quantile of GDP gap and price gap are noticeable different, and there are significant impacts on the left tail of GDP gap distribution and on the right tail of price gap distribution. This implies that the results coming from simple regression will underestimate the economic risk imposed by asset price volatility. Moreover, these results also provide the caveat that one should cautiously distinguish the meaning of asset price gap and asset price growth rate and use them, through their contents are similar in some sense. One implication for monetarypolicy is that authority should interpret the relationship between asset prices and macro-economy in wider perspectives, and make the policy decision taking the impacts of asset prices on the tails of economy.
#Economic risk #Asset prices #China #Fat-tails #GDP-at-risk

목차

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참고문헌 (22)

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Cecchetti, S. G. / 2008 / Measuring the macroeconomic risks posed by asset price booms / University of Chicago Press :9~43 google schola Abel, A. B. / 1986 / The Present Value of Profits and Cyclical Movements in Investment / Econometrica 54(2):249~273 google schola Davis, E. P. / 2004 / Corporate financial structure and financial stability / Journal of Financial Stability 1(1):65~91 google schola Barrell, R. / 2005 / The External Environment of the Euro / Cambridge University Press google schola Detken, C. / 2004 / Macroeconomic Policies in the World Economy / Springer google schola

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