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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박춘원 (한양대학교)
저널정보
한국동북아경제학회 동북아경제연구 동북아경제연구 제29권 제3호
발행연도
2017.1
수록면
1 - 31 (31page)

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SDR 표시 채권은 주요 국제통화로 구성된 합성채권으로서 수익률 및 리스크가 구성통화에 의해 결정된다. 본 연구는 위안화가 SDR 바스켓 통화에 추가로 편입됨에 따라 SDR 채권 수익률 및 리스크 특성에 미치는 영향을 분석하기 위해 Sharpe ratio 비교 및 스패닝 테스트를 실시하였다. 분석결과, SDR 표시 채권은 위안화가 포함될 경우 보다 높은 수익률을 보다 안정적으로 제공함으로써 투자성과가 향상됨을 알 수 있다. 이는 분석대상 기간인 2006 년 3 월 ~ 2016 년 9 월 중 위안화가 안정적으로 꾸준히 절상되는 가운데 위안화 채권이 다른 나라에 비해 보다 높은 이자율을 시현한 데 기인한다. 한편 2014 년 1 월 이후에는 위안화 약세에도 불구하고 위안화가 포함된 SDR 채권은 종전의 SDR 채권에 비해 여전히 높은 투자성과를 보여주고 있다. 이는 위안화 채권이 높은 이자율을 지속하는 가운데 유로화 및 파운드화의 현저한 절하로 인해 상대적으로 위안화 가치가 안정으로 유지된 데 따른 것이다. 이러한 점에 비추어 위안화의 편입이 SDR 표시 채권수익률 및 리스크에 긍정적으로 영향을 미칠 것인지에 대한 여부는 향후 위안화 가치가 그동안 보여준 것처럼 안정적으로 유지될 수 있는지에 달려있다고 결론지을 수 있다.
#SDR #RMB Internationalization #Sharpe ratio #spanning test

목차

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참고문헌 (20)

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Allen, Polly R. / 1986 / The ECU: Birth of a New Currency google schola DeRoon, F. A. / 2001 / Testing for Mean-Variance Spanning: A Survey / Journal of Empirical Finance 8(2):111~155 google schola De Roon / 2001 / Testing for Mean-Variance spanning with short sales constraints and transaction costs: The case of emerging markets / Journal of Finance 56(2):721~742 google schola Hoguet, George / 2011 / The role of SDR-denominated securities google schola Huberman, G. / 1987 / Mean-Variance Spanning / Journal of Finance 42:873~888 google schola

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