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본 연구는 효율적 시장가설의 이상현상(Anomalies)중의 하나인 비대칭적 매도성향이 개인 투자자 및 기관투자자들에게 존재한다는 선행 연구를 확대하여, 기관투자자들 중 특히 자산 운용회사가 운용하는 국내 주식형 펀드에도 존재하는지를 분석하였다. 또한 비대칭적 매도성향이 펀드성과에 미치는 영향에 대해 추가로 분석하였다. 분석 자료에는 국내 대형 사무관리회사에서 제공받은 2004년부터 2007년까지의 3년간의 주식형 펀드를 사용하였으며, 분석 모형으로는 Odean(1998)의 비율차이와 3-factor 모델인 Fama and MacBeth(1973)의 선형회귀분석을 이용 하였다. 분석결과 국내 주식형 펀드에도 비대칭적 매도성향이 존재하였으며, 비대칭적 매도성향이 펀드 성과에 미치는 영향은 주식형 전체적으로 비대칭적 매도성향이 1% 증가할 때마다 연 0.093% 정도의 부정적(Negative)인 결과를 보였다. 이와 같은 연구 결과가 투자자들에게는 다양한 펀드 선택의 기준을, 펀드를 운용하는 주체인 자산운용회사에게는 합리적 투자의사결정에 기여할 것으로 보인다.
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