CEO-Executive Connections and Informativeness of Discretionary Accruals

So Yean Kwack

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자료유형: 학술저널

저자정보: So Yean Kwack (Hongik University)

저널정보: 한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제100집

발행연도: 2021.12

수록면: 1 - 37 (37page)

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[연구목적] 본 연구의 목적은 CEO와 경영진 간의 네트워크 연결이 재량적 발생액과 재량적 발생액의 정보성에 미치는 영향을 살펴보는 것이다.
[연구방법] 본 연구는 2000년부터 2012년까지(13년간)의 미국의 S&P 1500 기업을 대상 표본(기업－연도별 6,253개)으로 삼아 회귀분석을 수행하였다. 재량적 발생액을 추정하기 위하여 4가지 모델을 사용하였다. (1) 존스모델 (Jones 1991), (2) 수정존스모델 (Dechow, Sloan, and Sweeney 1995), (3) 성과조정 존스모델 (Kothari, Leone, and Wasley, 2005), 그리고 (4) 성과조정 수정존스모델 (Kothari et al. 2005). 재량적 발생액의 정보성에 미치는 영향을 분석하기 위해서는 Subramanyam (1996)의 모델을 사용하였다.
[연구결과] 주요분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, CEO와 경영진 간의 네트워크 연결과 재량적 발생액과는 양의 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 둘째, 이러한 연결 관계는 미래의 보고이익을 예측할 때 재량적 발생액의 정보성을 증가시키는 것으로 나타났다. 또한, 이 두 결과는 이익조정의 유인이 낮은 그룹에서 더 두드러졌다. 이는 CEO와 경영진 간의 네트워크 연결이 재량적 발생액을 통해 보고된 이익의 목적 적합성을 높인다고 볼 수 있다.
[연구의 시사점] 본 연구는 CEO와 경영진 간의 네트워크 연결이 미래의 보고이익을 예측할 때 재량적 발생액의 정보성을 증가시킨다는 것을 보여줌으로써, 연결관계가 주는 긍정적인 효과를 실증적으로 입증한다. 이것은 CEO와 사외이사 간의 연결이 재무보고 품질에 부정적인 영향을 미친다고 문서화한 선행연구들과 달리, 경영진간의 연결관계가 재무보고의 품질을 높인다는 새로운 시사점을 제공한다. 또한 본 연구의 결과는 연결 관계가 기업의 지배구조에 미치는 부정적인 영향에 대하여 우려해온 입법자, 규제기관, 및 투자자들에게 유용할 수 있다는 점에서 공헌점을 가진다.

[Purpose] The purpose of this paper is to examine the impact of the network connections between the CEO and the top management team on discretionary accruals and the informativeness of accrual component of earnings.
[Methodology] This paper uses regression analysis of 6,253 S&P 1500 firm－year observations over a thirteen－year period between 2000 and 2012. Four different models are applied to estimate discretionary accruals. (1) Jones model (1991), (2) Modified Jones model (Dechow, Sloan, and Sweeney 1995), (3) Jones model after controlling for performance (Kothari, Leone, and Wasley 2005), and (4) Modified Jones model after controlling for performance (Kothari et al. 2005). To test the informativeness of the accrual component of earnings, this paper adopts the model used in Subramanyam (1996).
[Findings] This paper finds a positive association between CEO’s network connections with the top management team and discretionary accruals, and finds that these connections increase the informativeness of discretionary accruals in predicting future earnings. Moreover, this paper also documents that such association is more prominent in the sample with low incentives to manipulate earnings. This is suggestive of connections between the CEO and the top management team increasing the relevance of the reported earnings through discretionary accruals.
[Implications] This paper complements previous studies that document negative effect of network connections between the CEO and the directors on financial reporting quality by documenting a positive effect of CEO’s pre－existing network connections with the top management team on the informativeness of accruals in predicting future earnings. The findings of this paper may be important to legislators, regulators, and investors who have generally been concerned about the negative effects of connections on corporate governance.

#CEO-executive connections #informativeness of discretionary accruals #network connections #earnings quality #CEO와 경영진 간의 연결 #재량적 발생액의 정보성 #네트워크 연결성 #보고이익의 질

참고문헌 (71)

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Adler, P. S. / 2001 / Market, Hierarchy, and Trust : The Knowledge Economy and the Future of Capitalism / Organization Science 12:215~234

Balsam, S. / 2017 / The impact of C EO social and business connections on CEO compensation and turnover / Journal of Corporate Finance 45:220~244

Bartov, E. / 2002 / The rewards to meeting or beating earnings expectations / Journal of Accounting and Economics 33:173~204

Beasley, M. / 1996 / An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial fraud / The Accounting Review 71:443~465

Becker, C. L. / 1998 / The effect of audit quality on earnings management / Contemporary Accounting Research 15:1~24

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주요연구분야 사회과학 > 경영학

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