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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2022.1
- 수록면
- 158 - 164 (7page)
- DOI
- 10.5762/KAIS.2022.23.1.158
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본 연구는 SARS, MERS, COVID와 같은 유행병 발생 충격으로 주가가 단기간 폭락하는 경우 과연 주가의 비이성적 과잉반응 현상이 나타나는지를 탐색하고, 이를 역으로 이용하는 역행 투자전략의 투자 성과를 분석하였다. QAR 모형을 이용하여 코스피 시장과 코스닥 시장에 상장된 개별 주식들의 주가 과잉반응을 실증 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, MERS, COVID 국면에서 유의적인 주가의 과잉반응 현상이 탐지되었다. 둘째, SARS, MERS, COVID 국면 모두에서 패자 포트폴리오는 승자 포트폴리오보다 더 높은 수익률을 보여주었다. 셋째, 패자 포트폴리오를 매수하고 동시에 승자 포트폴리오를 매도하는 역행 투자전략은 SARS, MERS, COVID 모든 국면에서 우상향하는 수익 곡선을 보여주고 있으며, 수익 구조도 안정적이다. 넷째, 투자 위험 대비 투자 수익의 크기를 평가하는 샤프비율은 COVID 국면에서 가장 높게 나타났다. 본 연구는 유행병 발생 국면에서 주가의 과잉반응 현상을 탐색한 첫 시도라는 점에서 학술적 의의가 있다. 그러나 과잉반응이 왜 발생하는지를 밝히지 못한 점은 본 연구의 한계점이다.
목차
요약
Abstract
1. 서론
2. Quantile Auto-Regression Model
3. 주가 자료와 과잉반응 분석
4. Loser portfolio와 역행 투자전략
5. 결론
References
참고문헌 (17)
참고문헌 신청
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