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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박재관 (계명대학교)
저널정보
한국무역학회 무역학회지 貿易學會誌 第47卷 第2號
발행연도
2022.4
수록면
103 - 120 (18page)

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This paper studies the possibility of options as an instrument for central bank to intervene foreign exchange market. As opposed to spot transaction or forward transaction, which impacts spot exchange rate only once, currency options can continuously resist a directional speculative pressure on spot market due to the dynamic delta hedging of OTC currency options market maker. This research also analyzes whether and how central banks can use currency options to lower exchange rate volatility and maintain (implicit) target zones in foreign exchange markets. It argues that short position rather than long position in options will result in market makers dynamically hedging their long option exposure in a stabilizing manner, consistent with the first objective. Selling a “Strangle" allows a central bank to increase the credibility of its commitment to a target zone, and could have a lower expected cost than spot market interventions. However, this strategy also exposes the central bank to an unlimited loss potential. Therefore these kinds of intervention strategies must be used in the short run and temporarily.
#Central Bank #Dynamic Delta Hedge #Foreign Exchange Market Intervention #OTC Currency Option Market

목차

Abstract
Ⅰ. 서론 및 문제제기
Ⅱ. 선행연구 및 이론적 배경
Ⅲ. 모형
Ⅳ. 결론 및 정책적 시사점
References

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