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저자정보
Chune Young Chung (Chung-Ang University) Iftekhar Hasan (Fordham University) Ji Hoon Hwang (The University of Arizona) Incheol Kim (The University of Texas Rio Grande Valley)
저널정보
한국경영학회 한국경영학회 융합학술대회 한국경영학회 2022년 제24회 융합학술대회
발행연도
2022.8
수록면
1,429 - 1,485 (57page)

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This study examines how an antitrust law enactment affects merger and acquisition (M&A) performance, especially focusing on M&As occurred within industry. Using the staggered introduction of competition laws across 20 countries, we find an antitrust law adoption decreases an acquirer’s 5-day cumulative abnormal returns surrounding a horizontal merger announcement, compared to those in the benchmark groups. The law adoptions are effective in empowering a regulatory agency and deterring anticompetitive mergers and cross-company coordination. The subdued gain from a horizontal merger under antitrust laws is driven by the lower potential for post-merger monopolistic gain, evidenced by decreases in deal value, target book asset, and announcement returns of an acquirer’s industry-peers. The change in post-merger cost efficiency or agency problems under merger control does not explain our results. Overall, we find that antitrust policies are effective in deterring post-merger monopolistic gain, potentially improving customer welfare.
#antitrust law #merger control #horizontal M& #A #market power

목차

Abstract
1. Introduction
2. Institutional Background on International Antitrust Policies
3. Data, Variables, and Methodology
4. Results
5. Conclusion
References

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